IMF：美国经济韧性强劲，但保护主义阴影犹存

• 2025年10月15日
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• 22:00

国际货币基金组织（IMF）最新报告显示，尽管多年来受到关税战和贸易摩擦的冲击，美国经济的表现依然超出预期。然而，IMF警告称，保护主义政策的长期代价可能才刚刚开始显现。

在最新发布的《世界经济展望》中，IMF赞扬了美国企业快速适应不断变化的贸易环境的能力。企业通过提前进口、调整供应链以及利用新的双边贸易协定，成功缓解了特朗普政府时期征收关税所带来的负面影响。

基于此，IMF略微上调了对美国经济增长的预测，预计2025年GDP增长率约为2%，2026年为2.1%。虽然这一数字高于此前的预期，但仍低于贸易紧张局势升级前的2.7%。与此同时，通货膨胀压力也有所缓解。

报告指出，随着经济增速放缓，预计失业率将略有上升。IMF研究部主任皮埃尔-奥利维尔·古林沙斯表示，关税的影响迄今“尚在可控范围内”，但他警告称，全面影响可能需要数年才能显现。“历史经验表明，这些影响是逐步积累的，”他补充道，并指出全球供应链中的扭曲现象可能会在未来再次成为问题。

增长动力与潜在风险

IMF指出，美国经济的强劲表现得益于多方面因素的支撑：利率下降、大规模刺激计划（如“一揽子大而美的法案”）以及人工智能领域的投资热潮。这些力量共同缓解了关税和劳动力市场紧张带来的拖累。

然而，报告也提到了一些潜在风险。IMF指出，尽管人工智能热潮目前推动了经济增长，但如果企业盈利能力无法支撑其高估值，可能会引发“人工智能泡沫”的风险。此外，不断攀升的联邦债务水平也被视为一个结构性脆弱点，可能限制未来的政策灵活性。

全球前景面临挑战

在全球范围内，IMF预计未来两年经济增长将因贸易壁垒和地缘政治不确定性而降温。报告警告称，如果企业将关税相关成本转嫁给消费者，更高的进口成本可能会进一步推高全球物价。

尽管美国经济仍是全球经济中的少数亮点之一，但IMF提醒，不应盲目乐观。强劲的国内需求和工业投资支撑了当前的经济扩张，但政策失误或人工智能相关增长放缓可能迅速改变这一局面。

总体而言，IMF传递的信息十分明确：美国经济在关税冲击下展现了强大的韧性，但这种韧性背后隐藏着长期成本。保护主义政策的真正影响，以及人工智能热潮能否持续推动增长，将成为决定全球经济未来走向的关键因素。

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