Bitwise首席投资官：10月10日加密货币崩盘未对市场造成长期损害

Bitwise首席投资官Matt Hougan在10月14日发布的报告中指出，加密货币市场在10月10日的暴跌更像是一次压力测试，而非市场结构的根本性改变。备忘录。

Hougan将此次抛售与美国总统特朗普周五晚间威胁对中国商品征收100%关税的推文联系起来。他指出，由于传统股市休市，交易员将市场情绪转移到了全天候运行的加密货币市场。随着价格下跌，高杠杆仓位被逐步平仓，进一步加剧了市场的波动。

根据他的统计，约有200亿美元的杠杆被清除，这是加密货币历史上规模最大的一次杠杆平仓事件。比特币一度下跌15%，但随后迅速反弹至11.5万美元附近。一些主要加密货币的日内跌幅更为显著，例如SOL一度下跌约40%。

在市场剧烈波动后，Hougan开始评估是否有任何重大突破。他表示，托管机构和流动性提供商之间的渠道检查显示，虽然市场出现了亏损，但包括对冲基金和知名做市商在内的主要参与者并未出现大规模崩盘——这也是市场能够快速反弹的原因之一。

随后，他分析了市场的“基础设施”表现。备忘录显示，包括Uniswap、Hyperliquid和Aave在内的去中心化平台在市场波动期间运行正常，而部分中心化交易平台则表现不佳。Hougan提到，币安后来向交易员返还了近4亿美元的资金。他认为，总体而言，加密货币的基础设施在类似压力下的表现与传统市场相当，甚至更为出色。

投资者行为成为最终的关键指标。Hougan指出，他的收件箱异常安静；尽管媒体和社交媒体上的讨论活跃，但机构客户大多选择观望。在他看来，这种平静降低了连锁性抛售的可能性，并帮助市场在政策不确定性降温后迅速调整。

由于加密货币的基本面没有发生根本性变化——无重大安全漏洞、核心技术故障或监管环境恶化——Hougan得出结论，此次事件不会改变加密货币的长期发展趋势。

他重申了全年强调的结构性驱动因素：更清晰的监管规则、不断增加的机构资金配置、稳定币在支付领域的日益普及，以及传统资产加速代币化的趋势。

他还提到，今年迄今为止，比特币上涨了21%，而Bitwise 10大盘加密货币指数上涨了22%。

展望未来，Hougan预计短期内，随着市场庄家重组，流动性可能会减弱——这种情况可能加剧市场波动——但之后市场注意力将重新回归基本面。