比特币市场主导地位攀升至59%，山寨币流动性下降引发市场关注

截至2025年10月14日，比特币的市场主导地位已升至约59%，而整体加密货币市场则因山寨币表现不佳而面临压力。

尽管比特币（BTC）在24小时内下跌近3%，交易价格接近112,000美元，但其在加密货币总市值中的占比却有所上升。与此同时，山寨币季度指数显示为34，表明这些代币的表现明显逊于BTC。

知名分析师本杰明·考恩（Benjamin Cowen）指出，目前市场的走势可能预示着比特币价格将从当前水平进一步上涨。

为何ETF资金与避险情绪提振比特币需求

在市场不确定性或整合阶段，资本往往会向比特币靠拢，因其被视为更安全的选择。投机性较高的山寨币则逐渐失去吸引力。

机构投资者的风险偏好持续疲软，导致山寨币买盘减少。尽管流入比特币ETF的资金自年中以来有所减少，但由于投资者倾向于选择流动性最强的资产，比特币仍受到相对青睐。

鲸鱼指标和盈利供应量证明了市场对比特币的偏好。Glassnode数据显示，即便经历了最近的调整，超过90%的比特币流通量仍然保持盈利状态。这表明近期的下跌并非由广泛恐慌引发，而是杠杆交易者被淘汰所致。

然而，CryptoQuant的链上数据揭示，过去五个月内积累了至少1,000个BTC的新晋鲸鱼投资者正承受着未实现损失的压力。

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历史数据显示，当大股东的未实现利润率转为负值时，通常意味着市场即将触底。这种情况下往往伴随着波动性的增加。

CryptoQuant首席执行官Ki Young Ju表示，该信号并未明确揭示下一步走势是涨还是跌，但确实表明短期鲸鱼仓位正面临越来越大的压力。

值得注意的是，在不确定或整合阶段，比特币的主导地位通常会上升，因资本从投机性山寨币撤出转向被认为更安全的比特币。

获利回吐与资金轮动令市场前景不明朗

市场数据显示，近95%的BTC持有者仍处于盈利状态。这一水平在过去周期中通常是回调前的信号。当大多数投资者发现自己获利时，获利回吐的诱惑通常会加剧。

与此同时，长期闲置的钱包地址再次活跃起来，一些多年未动的大型持有者开始转移货币。这种行为在历史上常与市场周期的分配阶段相吻合。

这些举动表明，早期投资者可能正在抛售部分持股，而新进入者则继续在高点附近买入。

在过去的周期中，这种转变通常始于比特币在其高点附近盘整，随后随着资本流向以太坊，再逐步转向市值较小的山寨币，比特币的主导地位短暂下降。

然而，当前由于市场风险偏好依然低迷，山寨币难以突破，部分原因是自年中以来机构对加密货币ETF的流入有所降温。

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