“分销驱动增长”：BNB 129% 涨幅与 Solana 2024 增长模式的相似之处

BNB 链的原生代币 BNB 在过去 24 小时内下跌超过 2.5%，继续从历史新高回落，本周早些时候曾突破 1,300 美元。

在过去一年中，BNB 上涨了 129%，表现超越比特币和以太币。这一强劲增长得益于 BNB 链生态系统的新一轮资本轮动。

根据 CoinDesk Research 的技术分析模型，交易波动性仍然较高。在 10 月 9 日至 10 日期间，代币价格在一个 62 美元的范围内波动，最终收于 1,250 美元。

SKALE Labs 首席执行官杰克·奥霍勒兰 (Jack O'Holleran) 向 CoinDesk 表示，最近的增长似乎是由币安的规模和用户覆盖范围推动的，而非单纯的市场炒作。

他指出：“我们正处于一个更注重覆盖面而非技术的周期阶段。” “分销是当前推动增长的关键因素。这种覆盖面优势正直接转化为应用，上季度流入资金达 148 亿美元，BNB 链上的活动也显著增加。”

Wintermute 策略师 Jasper De Maere 在一份声明中将当前的反弹与 2024 年末 Solana 的增长周期进行了比较。当时，第一层基础代币的价格上涨引发了整个生态系统的流动性浪潮。

他写道：“在降低 gas 费、风险加权资产激励和流动性计划的推动下，BNB 的上涨引发了一波链上活动，资本转向收益和 meme 领域，其中 CAKE、HENA、HONEY 和 MANTA 成为主要受益者。”

这种模式遵循了 De Maere 所说的“L1 财富效应”，即代币价格上涨推动美元收益，并将其重新投资到周边协议中。

他补充道：“只要 BNB 价格保持在高位附近，且资金不外流，这个循环就会持续下去，流动性只会在各个环节（模因 → DeFi → 收益）之间循环，而不会退出整个链条。只有当资金外流加速或信心崩溃时，循环才会真正结束。”

然而，如果稳定币余额下降或资金开始流出 BNB 链，则可能出现疲软迹象。目前，该生态系统似乎正在内部进行财富循环，这与 Solana 早期的发展轨迹相呼应。

德梅尔总结道：“财富效应不会因为交易量放缓而消失；而是当资金流出时，财富效应才会结束。”