RWA赛道的投资机遇与挑战

1. RWA的核心优势：流动性与无需许可的局限性

RWA（现实世界资产上链）的最大优势常被认为是流动性和无需许可，例如某些交易平台直接通过池子逻辑实现交易，甚至不涉及KYC（了解你的客户）流程。然而，RWA的本质在于将实物资产映射到区块链上，而这些实物资产本身才是关键。

需要注意的是，在西方尤其是美国，实物资产通常受到严格的监管。即使这些资产被代币化并上链，其监管属性最终也会在链上体现。

例如，在美国进行股票交易需要缴纳资本利得税。因此，当前热门的美股代币化交易未来也必然会被纳入税收监管体系。目前一些交易所或去中心化交易平台能够提供无需许可的交易，主要是因为交易量尚小。但当交易规模扩大时，美国税务机构必然会介入。

对于监管机构而言，只需关注哪个机构抵押了代币化的股票即可。一旦这些股票代币在交易中产生了盈利，监管机构可以要求该机构缴纳相应的资本利得税。

在这种情况下，相关机构将不得不采取各种手段实施KYC，并记录所有盈利数据。

此外，目前一些平台提供了代币化的股票，但这些代币背后是否真的有足额抵押的股票，绝大部分交易者并不关心。这可能导致部分平台发行的股票代币实际上并无真实的股票作为支撑，仅仅是所谓的“锚定”代币。

目前这些风险尚未暴露，主要是因为市场规模有限。但当市场体量达到一定规模时，监管机构的介入将不可避免。

稳定币领域也存在类似问题。例如，泰达公司一直面临质疑，其发行的USDT是否真的有足额的美元资产作为抵押。为消除这一质疑，该公司最近启动了一项新计划，专门发行符合美国监管条例的稳定币。

我相信这些情况迟早会发生，RWA领域的KYC要求将会越来越严格。对于中国大陆用户而言，在KYC方面我们处于劣势。

即使未来出现无需KYC即可参与投资的RWA项目，这些项目大概率会存在于边缘地带或灰色区域。

基于此，我对RWA领域的发展持较为保守的态度。

2. ONDO是否值得信任？

我并未参与ONDO项目，对其了解有限。

借此机会澄清一点：我在文章中提到的RWA并非广义上的RWA，而是狭义的RWA。

广义上的RWA涵盖所有与现实世界资产相关的领域，范围非常广泛。例如，支持RWA资产发行的以太坊和美元稳定币等都属于RWA范畴。这些资产对散户投资者非常重要，也值得持有。

而狭义上的RWA特指那些原本只能在线下交易的现实世界资产，例如股票、未上市股权、贵金属和房地产等。这些资产被映射到链上成为代币后，投资者可以在链上购买这些代币。

我通常所说的散户在RWA生态中优势不大、机会有限，是指狭义上的RWA。

3. 散户在RWA赛道的最佳投资机会是什么？

我对RWA赛道的关注有限，无法判断其中哪些是散户可以参与的最佳投资机会。

但如果抛开KYC和资质限制，在我所关注的RWA领域中，我最看好的是未上市公司的股权，对其他领域兴趣不大。

目前，一些可交易股权代币的平台上汇聚了许多优秀的未上市公司，这些公司来自美国AI、大数据、机器人、新材料、航天等前沿领域。这些公司中蕴藏着不少投资机会，但这些平台对KYC和投资者资质要求较高。

若想在这一领域进行投资，最好拥有其他地区的KYC身份，并具备一定的资质条件。