伯恩斯坦：区块链技术将颠覆全球信贷市场格局

• 2025年10月7日
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• 08:03

华尔街对Figure Technology Solutions的广泛支持使其成为焦点。伯恩斯坦（Bernstein）分析师认为，该公司作为区块链金融领域的一颗新星，其创新模式可能从根本上重塑传统贷款和资产的交易方式。

Bernstein研究团队并未将Figure简单归类为一家金融科技公司，而是将其视为新金融基础设施的构建者——致力于将传统信贷与资产市场引入区块链体系。

伯恩斯坦为Figure设定的目标股价为54美元，这意味着该股较当前水平仍有较大上涨空间。

重新定义信贷市场

Figure的技术不仅实现了贷款自动化，还彻底改变了贷款体系。通过其Provenance区块链，该公司将传统贷款转化为可交易的数字工具，消除了中介机构并大幅降低了成本。据Bernstein估计，Figure已在代币化贷款这一新兴市场占据主导地位，约占170亿美元市场的四分之三。

分析师将这一转变与稳定币对支付领域的变革进行了类比：它改变了全球资金流动的方式。对于Figure而言，这种变革或将适用于债务、信贷，甚至最终推广至股票领域——从而提升速度、透明度以及流动性。

进军华尔街的雄心勃勃的金融科技公司

Figure由SoFi联合创始人Mike Cagney创立，于今年9月上市，估值超过70亿美元。自上市以来，公司股价从36美元攀升至41美元以上。分析师认为，Figure可能成为区块链技术在消费金融领域大规模应用的首批案例之一。

除了在房屋净值贷款领域占据非银行市场13%的份额外，Figure计划将区块链模式扩展至汽车贷款、小企业融资和证券化产品。伯恩斯坦预测，随着其“Figure Connect”市场的扩展，到2027年，公司年收入可能增长一倍以上，利润率也将显著提升。

万亿美元级别的市场机遇

分析师认为，信用代币化的潜力巨大，全球市场规模约为2万亿美元，而Figure的基础设施为其提供了显著的先发优势。据报道，该公司的区块链平台将运营成本降低了90%以上，贷款处理时间缩短了高达75%。

伯恩斯坦预计，到2027年，得益于代币化信贷产品的快速普及，Figure的收入可能突破7.5亿美元，EBITDA有望超过4亿美元。

简而言之，这份报告并未将Figure视为一家传统的贷款机构，而是描绘了未来区块链驱动主流金融的蓝图——每一笔贷款、债券或证券都可以以数字化形式发行、交易和结算。

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