比特币波动性触底反弹——分析师预测价格将迎大幅上涨

加密货币分析师凯文（Kevin，Kev Capital TA）表示，比特币目前正处于“历史最低波动水平”，而这在历史上往往预示着周期中最强劲的上涨趋势。在10月1日的视频分析中，凯文通过布林带宽度（BBW）的历史低点与之前市场周期的长期模式进行对比，并指出，如果关键支撑位得以守住且宏观环境保持稳定，那么进入第四季度的市场“没有理由”不继续上涨。

凯文的论点主要基于两个高时间框架指标：月度布林带宽度 (BBW) 和月度相对强弱指数 (RSI)。BBW 衡量的是布林带之间的距离，而不是绘制布林带本身；其宽度压缩表明实际波动率处于历史低位，并存在大幅扩张的可能性。“我们正处于比特币历史上布林带宽度的最低水平，”他说道，并称这是一个拐点，通常会引发剧烈的趋势波动。

他还结合了月度 RSI 指标，该指标在之前的爆发阶段达到顶峰，目前正在盘整，形成他所说的牛旗结构。“任何时候布林带带宽百分比降到这么低……从历史上看，每次出现这种情况时，市场都会出现大幅上涨，”他强调道。

为了进一步说明周期规律，凯文指出，在2013年末和2017年，月度 RSI 分别达到了96和95左右的峰值，而 BBW 在经历了早期波动性低谷后，逐步扩张至周期顶部。在随后的熊市筑底阶段，他表示 BBW 在新一轮扩张开始之前跌至周期低点。对于最近的上涨周期，他将2023年第四季度至2024年3月描述为“真正的反弹”，并指出 RSI 在76附近达到峰值，此后一直呈回旋走势，“月度 RSI 的高点不断降低，低点不断升高……看起来非常漂亮。”

这位分析师特别强调了一个关键条件：只有当比特币能够维持其更高时间框架的支撑位时，技术结构才会呈现看涨态势。他引用了每周的“牛市支撑带”以及附近的水平线作为界线。“只要比特币能够守住关键水平，即每周牛市支撑位（目前位于109.2K）和106.8K的水平，那么比特币就没有理由不能在第四季度继续走高，”他说道。

比特币当前值得关注的因素

除了图表结构之外，凯文还结合宏观背景和链上数据作为佐证。在宏观经济方面，他的基本预测是政策环境正在转向支持性：“我们的通胀稳定，基本持平……就业市场疲软，但尚未出现大幅下滑……GDP增长稳定，而且美联储正在考虑放松政策。”

参考弱于预期的ADP就业数据和近期FOMC信号，他补充道：“我们预计10月……12月……以及（可能）1月都会降息。” 他还暗示，随着银行储备收紧，美联储的量化紧缩政策可能即将结束。他明确表示，这一路径取决于这些条件的持续：“只要美国的宏观经济形势保持良好……加密货币价格在第四季度上涨的道路就已铺就。”

在估值和定位方面，凯文采用了加密货币总市值的对数回归模型和“比特币风险指标”。他表示，本周期内，总市值尚未超过其模型的公允价值趋势线——公允价值约为4.38万亿美元，而当前读数约为4万亿美元——他认为，之前定义周期的爆发只有在超过公允价值后才会开始。

“每次……我们最终突破公允价值对数回归线时，就见证了周期中最大的波动，”他说道。他的风险指标（用颜色从低到高进行编码）目前位于0.49-0.50附近，远低于他所认为的与持久顶部相关的0.8-0.9“红色”区域。“比特币在整个周期中从未触及红色风险水平，”他指出，并补充说，月度RSI接近60多/70多，这意味着“没有看到抛物线式的价格走势……没有看到疯狂的兴奋情绪。”

交易所行为是他非周期顶部论点的另一个支柱。他表示，在之前的周期峰值中，随着参与者准备抛售，流入交易所的BTC净流量激增。“这种情况不仅没有发生，而且净流量正在流出交易所，”他说道。“这不是周期顶部行为，而是累积行为。” 压缩的月度波动、盘整的动量、低于阈值的风险以及资金流出，这些因素综合起来，使他得出一个结论：“重大波动即将到来。如果说有什么不同的话，那就是现在就开始了。”

凯文也承认，近期存在不确定性美国经济数据甚至政府运作，但他回归了方法的核心：将宏观、技术面和链上因素综合成一个统一的周期视图。“我们不会偏向单一方向……我们会把所有因素综合起来，”他说。他认为，在这种混合框架下，以当前水平断言周期顶部将“与我们过去用来确定周期顶部的每一条信息相悖”，并且只有当市场证明该模型是错误的时，才会迫使人们重新思考它。

在他的论述中，战线清晰可见。守住每周10.92万美元和10.68万美元左右的区间，保持宏观轨迹的支撑，随着第四季度的推进，BBW压缩并最终强劲上行的历史模式应该会得以延续。或者，正如凯文在其论点中所说：“每次发生这种情况，价格都会垂直上涨。”

截至发稿时，BTC交易价格为118,811美元。