比特币是否已触顶：为何真正的高峰可能仍在未来？

5 小时前 12 区块链

摘要

尽管今年比特币表现不佳，但有证据表明其尚未触顶。流动性、人工智能以及加密货币的真正普及，都为比特币的进一步上涨提供了动力。

币币情报道：

比特币在2025年的表现未达预期。截至目前，该资产年内涨幅约为22%，而纳斯达克综合指数上涨了17%，金价更飙升46%。这引发了许多交易员的疑问：比特币是否已经触顶？

作为“数字黄金”和科技股代表的比特币，今年的表现逊于黄金，仅略高于主要股指。不仅如此，除比特币和以太币外，整体加密货币市场年内涨幅约16%，也落后于纳斯达克综合指数。

比特币是否已经突破：社会情绪与市场反应

9月6日，一位知名加密货币影响者发文称，“直觉告诉我们已经达到了顶峰”。

加密货币影响者称加密货币市场已达顶峰。

Blknoiz06 / X

这篇帖子在加密货币社交媒体上引发了热议，随后比特币价格波动加剧，一度跌至约10.7万美元，但到9月底回升至11.46万美元附近。

与此同时，在强劲的科技收益和稳定的经济增长推动下，美国股市持续上涨，凸显了加密货币市场与传统市场的差异。

然而，许多市场参与者并不认为本轮周期已经到达顶峰。

王乔谈市场回调。

王巧/X

一些分析师认为，当前的回调表明市场暂时疲软，而非长期下跌的开始。2025年大部分时间里，快速反弹、动能减弱以及反复逢低买入的模式主导了市场，令寻求明确方向性走势的交易员感到沮丧。

美联储9月份降息25个基点，使联邦基金目标利率降至4.00%-4.25%。期货市场预计年底前还将有两次降息。

从历史上看，较低的利率会降低借贷成本，提高流动性，从而支撑风险资产。十多年来，与比特币减半挂钩的“四年周期”塑造了投资者的预期。但随着机构采用的深入，这种模式正在瓦解。比特币日益成为全球流动性状况的指标，而流动性正在上升。

在消费者支出和科技行业投资的支撑下，预计美国第三季度GDP环比年化增长率约为2.5%。“七巨头”股票继续保持强劲盈利，其中很大一部分得益于人工智能。

在最近的一次采访中，Nvidia首席执行官黄仁勋概述了向AI数据中心投资1000亿美元的计划，并表示到本世纪末，AI基础设施支出可能达到3-4万亿美元（路透社）。这增强了人们对经济前景的信心，并减轻了对经济衰退的担忧。

自2025年1月以来，美国政府一直在推行支持加密货币的议程，旨在将美国定位为全球数字资产中心。常见措施包括：

这些举措，加上财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）等支持加密货币的任命，恰逢针对日常活动的执法行动减少、对质押和memecoin等做法的指导方针更加明确以及机构资金流入增加，从而有助于支撑比特币的价格，即使在9月份的波动期间也是如此。

除了价格行为之外，一些加密应用程序还产生了可观的收入。

超液体去中心化永续期货交易所Bitcoin.com的首席执行官Jeff Yan表示，其人均收入创历史新高，预计年化收入达11.67亿美元，核心团队由11名核心成员组成。这一数字超过了英伟达（360万美元）、苹果（240万美元）和Meta（220万美元）等公司。
泵乐趣是一家基于Solana的memecoin启动平台，在短短一年多的时间里累计收入已超过7亿美元，收入增长率超过大多数上市公司。

这些案例展现了加密应用如何创造超越投机的真正价值。这些应用正向可衡量的财务业绩和经过验证的产品市场契合度转变，标志着一个日趋成熟的生态系统正变得更具韧性，能够更好地应对市场波动。

2025年，数字资产表现不佳，尤其相对于减半后强劲的历史走势而言。交易员的疲态显而易见，无论是在情绪上还是交易量上。

即便如此，更宽松的政策立场、人工智能投资支撑的韧性增长以及不断增长的协议收入，都预示着市场前景向好。目前看似疲软的市场最终可能被证明是盘整，这意味着本轮周期的真正顶峰可能仍在前方。

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