Hyperliquid 扩张受阻：波动性、安全性和稳定性成主要障碍

Hyperliquid (HYPE) 在其 HyperEVM 平台上发行了 4,600 个 Hypurr NFT，作为社区倡议的一部分。与此同时，其质押治理代币 kHYPE 曾短暂失去锚定，再度引发市场对其稳定性的担忧。这些 NFT 自动分发给了 94,000 名用户，其中 4,313 个分配给创世活动参与者，144 个分配给基金会，143 个分配给贡献者。NFT 在 HyperEVM（一个于 2025 年 2 月上线的可编程层）上铸造，体现了社区文化并奖励早期采用者。此前，kHYPE 兑 WHYPE 的汇率曾一度跌至 0.8802，随后虽有所回升，但这一事件凸显了 Hyperliquid 代币经济体系的脆弱性。

此次 NFT 空投与 Hyperliquid 推出的稳定币 USDH 同步进行。USDH 是由现金和美国国债支持的稳定币，旨在减少对外部稳定币（如 USDC）的依赖，并将储备金收益转化为生态系统的增长动力。尽管取得了一定进展，HYPE 的价格在 24 小时内仅上涨 0.8%，达到 45.61 美元。相比之下，由 YZi Labs 支持的竞争对手交易所 Aster 的周交易量已超过 Hyperliquid，进一步凸显市场竞争压力。

然而，Hyperliquid 的发展并非一帆风顺。区块链侦探 ZachXBT 报告称，一名恶意攻击者利用空投漏洞从被盗钱包中窃取了 Hypurr NFT，引发了安全方面的担忧。此外，分析师警告称，计划于 2025 年 11 月 29 日开始的 120 亿美元 HYPE 代币解锁计划可能带来严重的市场过剩风险。PeckShield 指出，kHYPE 锚定汇率的波动是更广泛的稳定性风险之一，并强调与 Hyperliquid 代币经济相关的衍生品市场仍然脆弱。

Hyperliquid 正在向基于 HyperEVM 的应用领域扩展，包括借贷市场和流动性质押协议，以增强其生态系统功能。该平台还支持无需许可的现货报价资产，允许稳定资产部署者根据链上规则激活报价状态。USDH 作为首个无需许可的报价资产，其部署立即启用了 HYPE/USDH 交易对，未来预计将有更多资产加入。

尽管 Hyperliquid 的一系列举措表明其注重社区参与和基础设施建设，但挑战依然不容忽视。kHYPE 的锚定波动和代币市场的不稳定性持续引发担忧，而来自 Aster 等平台的竞争也在加剧。分析师强调，执行层面的风险（例如维持流动性及管理代币供应）将成为决定 Hyperliquid 长期成功的关键因素。NFT 创新、稳定币发展以及通过 HyperEVM 实现的可编程性共同构成了该平台的战略驱动力，但市场动态和治理代币机制仍然是亟待解决的核心问题。

来源：[1] Hyperliquid 空投 NFT，kHYPE 挂钩波动引发关注 (https://finance.yahoo.com/news/hyperliquid-airdrops-nfts-khype-peg-180000353.html)