以太坊下行流动性枯竭，空头挤压或成市场转折点

• 以太坊的下行流动性已被完全吸收，市场面临潜在的空头挤压动态。
• 链上指标显示市场平衡状态脆弱，激进的抛售可能迅速转变为急剧的上行行情。

以太坊（ETH）近期再度成为市场关注的焦点。据XWIN研究日本和CryptoQuant的分析揭示，当前以太坊的流动性图景呈现独特的态势。

XWIN分析师指出，ETH市场正处于一个极为敏感的节点。几乎所有下行流动性都已被市场吸收，同时大量资金正蓄势待发等待上行机会。这种局面通常会为轧空行情埋下伏笔，而这一可能性或许比预期来得更快。

分析师分享的链上数据显示，清算活动已显著减少。在经历了一段时间的市场动荡后，许多多头和空头仓位已被平仓。然而，一个关键的变化在于：低于当前价格的清算目标正在减少，而高于价格的清算目标则在不断累积。这意味着，即使是小幅的价格上涨，也可能触发一系列短期清算，从而进一步推升价格。

以太坊面临脆弱压力但仍具看涨潜力

尽管市场状况看似脆弱，但“吃单者”买入/卖出比率指标仍维持在1.0以下。这表明市场中仍存在来自卖方的抛售压力。

然而，历史数据揭示了一个有趣的规律：当这一指标触底并反转时，ETH的价格往往不仅会出现反弹，还可能迎来大幅上涨。

此外，CNF的最新报告也为这一趋势提供了新的视角。以太坊衍生品市场经历了一轮重置，导致多头清算浪潮涌现，许多交易所的未平仓合约大幅下降。

在过去一周内，ETH累计成交量接近57万枚。尽管杠杆动态在一定程度上掩盖了强劲的需求信号，但如果市场开始复苏，这也可能成为推动价格上升的动力。

值得注意的是，9月初，以太坊网络上的稳定币供应量创下1650亿美元的新纪录。这一数字不仅凸显了ETH在稳定币领域的主导地位，也反映了机构投资者和零售商对以太坊的浓厚兴趣。

稳定币供应量的增长不容忽视，因为它将直接提升链上流动性的深度。这些资本的存在意味着任何价格波动都可能获得额外的推动力。

截至发稿时，ETH的交易价格约为3993.25美元，过去24小时内小幅上涨0.44%，而在过去90天内的涨幅达到了59.69%。

综合来看，当前市场的整体形势——包括下行流动性枯竭、抛售压力减弱、大规模的ETH积累以及稳定币主导地位的不断增强——确实为空头挤压提供了强有力的支持。交易员们需要警惕的是，这种情况通常会伴随着市场波动性的急剧上升。

空头挤压可能会在数小时内发生，也可能在某个特定时刻到来。然而，一个核心问题仍然悬而未决：市场参与者是否已做好应对可能瞬间扭转空头仓位的突发（飙升）行情的准备？