SEC“清晰优先”政策助力加密货币创新，监管框架迎来重大变革

美国证券交易委员会（SEC）在数字资产监管方面迈出重要一步，“清晰优先”政策成为其核心战略。被誉为“加密货币之母”的SEC委员海丝特·皮尔斯（Hester Peirce）在2025年9月25日的Coin Center晚宴上发表讲话，承认SEC过去对加密货币行业采取了过于严格的执法行动，并对未能说服同事更早采取包容立场表示歉意。她坦言：“我很抱歉，在我任职SEC的大部分时间里，我未能说服政府同事给你们一个机会。” 这表明SEC正逐渐告别以往的强硬态度。

皮尔斯强调，当前的监管清晰度将为创新者提供更好的环境，帮助他们构建工具以增强数字资产行业的安全性和繁荣。加密货币获得道歉：SEC终于改变了态度^[1]。

这一转变标志着SEC主席保罗·阿特金斯（Paul Atkins）领导下更广泛的改革举措。阿特金斯接替了加里·根斯勒（Gary Gensler），后者在任期间倾向于通过执法行动主导监管，并将大多数加密货币归类为证券。在阿特金斯的领导下，SEC转向更加平衡的框架，撤销了多起针对加密货币公司的诉讼，并推出了“加密计划”（Project Crypto），旨在更新数字资产规则。该项目明确代币化资产、托管标准和交易实践的监管界限，同时推动行业发展。

阿特金斯在7月31日的讲话中指出：“SEC的职责是维护那些能够激发人类创造力和技能、造福社会的市场。” 他将机构的新方向定义为“清晰而非模糊”，并强调监管需反映加密货币的实际运作方式。加密货币项目：SEC主席承诺澄清，终止执法监管^[4]。

此次监管变革的核心要素之一是SEC缩小了数字资产的证券分类范围。阿特金斯明确表示，“大多数加密资产

证券”，这与前任领导层的宽泛解释形成鲜明对比。重新分类减轻了不符合传统证券框架项目的合规负担，鼓励本土创新，并吸引此前迁至海外的企业回流。此外，SEC还发布了关于流动性质押安排的指导，明确某些非托管质押模式可能不属于豪威测试下的证券法规范围。

皮尔斯的演讲还涉及SEC对非同质化代币（NFT）立场的演变。此前针对NFT收藏品的执法行动曾导致监管不确定性。为了幽默地回顾这段历史，皮尔斯提出了一个名为“狗的早餐”的讽刺性NFT收藏品，其中包含加密货币人物的漫画形象，包括她本人的“加密妈妈”形象以及一位名为“失婚律师”的虚构角色。这种轻松的方式体现了她更广泛的合作理念，敦促行业利用当前的监管明确性创造“真正的价值”。加密货币获得道歉：SEC终于改变了态度^[1]。

SEC的变革不仅停留在政策层面，更在实际行动中显现。通过推进监管现代化，SEC希望将美国定位为区块链金融领域的全球领导者。例如，“加密计划”提出构建“超级应用”的提案，整合证券和非证券交易，减少碎片化和合规成本。此外，SEC批准了加密货币交易所交易产品（ETP）的实物赎回，使其与传统商品ETP保持一致，从而提升市场效率。这些举措表明SEC正努力在不扼杀创新的前提下，将链上系统融入更广泛的金融生态系统。

尽管SEC的新政策受到加密货币社区的欢迎，但挑战依然存在。消费者权益保护组织警告称，监管环境的放松可能增加欺诈风险，这让人联想到2022年FTX崩盘时的教训。然而，SEC强调已采取保障措施，如托管现代化和与总统金融市场工作组的合作。随着国会继续审议更广泛的加密货币立法，SEC的积极框架或许能成为平衡投资者保护与技术进步的典范。