比特币面临关键支撑位考验：分析师强调守住10.7万至9.8万美元区间

加密货币分析师凯文（Kevin，Kev Capital TA）在9月25日晚间向观众表示，比特币当前的回调符合季节性和结构性走势，而市场的下一步重大波动将取决于一个明确的支撑位。他强调，“守住10.7万美元到9.8万美元”的区间是牛市周期下一轮的关键支点。“就是这样，就这么简单。”

随着BTC价格跌至108,651美元，看跌情绪高涨，但凯文认为，这种下跌对纪律严明的交易员来说并不意外。他表示，这是自8月初以来数月谨慎态度的结果。当时，他开始警告比特币、以太坊以及整个山寨币市场（Total2）存在每周看跌背离，这些背离进入了四年多来的阻力区。

他还指出，“每个人都认为对称三角形形态在上涨后会延续，但在加密货币市场中，这些形态很少出现向上突破。” 自2023年底以来，市场经历了多个小幅高点，尽管部分山寨币大幅上涨，但主要货币未能突破“任何主要阻力位”。

比特币能否保持高位？

凯文的核心观点在于更高时间框架下的汇合分析。他在比特币周线图上展示了价格高点与下跌动量之间的对比——“简单的强度和动量指标”，并非直接信号，而是反映“长期持续减弱”的背景。

他补充道，Total2 市值在约1.71万亿美元至1.74万亿美元（即“最主要的阻力位”）下方形成了“周线三重顶”，同时周线RSI和MACD均出现翻转。在他看来，夏末流动性低迷背景下，动量股正精准地回归其应有的位置。“第三季度对加密货币来说从来都不是好季度，”凯文说。“八月和九月总是糟糕的月份。”

在此背景下，他认为USDT的主导地位仍是跨市场最可靠的指南针。“USDT的主导地位是有史以来最好的图表，没有比它更好的了，”他说，并描绘了一个宏观下降三角形，其底部支撑位在3.9%-3.7%附近，且反复反弹至下跌趋势线，这条趋势线映射了两年来加密货币周期的低点和高点。

他指出，USDT.D每次接近平底都会形成W型或倒头肩形态的底部，而比特币则在局部顶部附近分布；每次下跌趋势的回落都与加密货币的拐点相吻合。“在整个加密货币领域，你实际上不需要任何其他图表，”他说。“只需要比特币和USDT的主导地位就能完美应对这个周期。”

从战术角度来看，凯文将三个月的BTC流动性“热图”标记为106.8万美元附近，21周EMA（牛市支撑带）标记为109.2万美元附近，作为自然磁铁，而较低的每周布林带位于101,000美元左右。

他强调，如果周期保持不变，他不希望看到比特币跌破10.68万美元，尽管进入该区域的资金流动可能会复制之前的重置模式。他认为9.8万美元的支撑位不应被彻底突破。“这个区间有很多支撑，”他说。“如果比特币不能在那里反弹，我会非常震惊。”

关注第四季度季节性因素

凯文将结构性信号与宏观清单联系起来，认为持久的周期顶部和底部与基本面催化剂一致，而不仅仅是图表。他举例说明，2021年的通胀飙升和美联储加息周期的启动驱动了该周期55%-60%的回撤；2017年芝加哥商品交易所（CME）比特币期货的推出成为爆发性顶部催化剂；而FTX崩溃则是2022年最后一次投降。

“总有一个与图表相关的宏观因素，”他说。相比之下，他认为目前不存在这样的周期结束触发因素：通胀指标虽“非常波动”，但仍在控制之中；人们普遍预计，只要劳动力市场疲软，美联储将在年底前放松货币政策；此外，季节性因素利好第四季度。

他强调，近期数据——10月上半月的核心PCE、CPI和劳动力数据——对风险偏好具有决定性作用。“到10月中旬的某个时候……我们就能开始了解市场真正的走向了，”他说。“如果比特币仍然守住关键支撑位，宏观经济数据良好，再加上再次降息……那么比特币很可能会[走高]——然后就到了第四季度。”

他还指出，波动性仓位表明，一旦重置完成，市场将出现大幅方向性波动。关于每周布林带宽度，凯文表示，BTC本周期已三次创下历史新低（均在第三季度），每次都以18%-29%的跌幅突破开始，随后飙升至新高。

“比特币即将迎来一场大波动。目前还没有发生，”他说，并指出现货交易量自去年11月以来一直在下降，而波动区间已收窄至历史极值。在他看来，测试10.1万美元附近的周线下轨“是可能的”，但并非必要；关键在于，10.7万美元至9.8万美元的区间可以作为跳板。

凯文对失效和上行触发因素也直言不讳。他将12.5万美元称为“一个重要顶部”，并表示市场需要周线和月线收盘价高于该水平才能确认趋势延续。

在统治地位方面，他强调59.0%和60.28%是近期阻力位，若能收复这些阻力位，可能会推动BTC进入领涨阶段；否则，他预计，一旦比特币价格回落且USDT的主导地位创新高，市场主导权将转向山寨币。他建议，“在这些市场信号反转之前，不要再关注山寨币了”，并强调保持耐心、进行风险管理，在遇到阻力时获利了结。

他的底线是克制与机会主义的结合。“持有10.7万美元到9.8万美元，”他重复道。“进入10月，看完前几周的宏观经济数据……比特币必然会受这些数据影响触底，然后最终走高。”但他警告称，如果宏观经济表现温和，而“比特币仍在走弱”，交易员应准备好重新评估周期理论。在此之前，凯文的观点依然平淡无奇：尊重季节性波动，追踪跨市场信号，并让更高时间框架的水平说话。“正确是你能得到的最好的鼓励，”他说。“而不是仅仅说些能带来大量点击量的话。”

截至发稿时，BTC交易价格为109,607美元。