比特币关键支撑位11.5万美元：或迎19万美元暴涨，亦或8.5万美元暴跌

比特币价格近期跌破关键支撑位，引发市场分析师对其潜在下行风险的高度关注。目前，这一加密货币正在测试9万美元至10.5万美元之间的关键支撑区域。截至2025年9月，比特币交易价格约为116,000美元，但本周已下跌超过3%，同时跌破了50天和100天简单移动平均线（SMA）。

技术分析显示，比特币的关键支撑位分别位于107,200美元和115,500美元。若比特币未能守住这些水平，可能会触发进一步回调，部分分析师警告称，价格可能跌至90,000美元甚至85,000美元。

当前的价格波动主要受到宏观经济因素和机构活动的影响。美联储的政策动向以及即将公布的美国个人消费支出（PCE）通胀数据正受到投资者的密切关注，因为这些事件可能显著影响市场情绪与资本流动。与此同时，机构对比特币的需求依然强劲，数据显示，美国实体持有的比特币储备比离岸实体高出65%。此外，现货比特币ETF的资金流入也提供了有力支持，近期每周流入金额达8.86亿美元。

然而，流动性趋势表明比特币仍面临进一步下跌的风险。订单簿分析显示，107,000美元附近的深度流动性集群可能成为价格走势的重要“磁石”。

市场分析师对比特币未来走势存在分歧。看涨者认为，如果比特币能够维持在115,500美元以上，则有望突破190,000美元的历史新高。CryptoELITES和Ali Martinez等分析师指出，机构信心及宏观经济环境或将推动比特币价格再次上涨。然而，看跌阵营则警告称，若价格跌破90,000美元，可能引发更深层次的回调，目标价位或降至82,000美元甚至73,000美元，具体取决于抛售压力的强度。

Glassnode的链上指标进一步复杂化了市场解读。根据MVRV比率和供应盈利能力等指标，当前市场被标记为“高风险”，这表明锁定利润的机会有限且潜在抛售压力较大。

全球流动性与比特币价格之间的关联性仍然是市场焦点。数据显示，比特币与全球M2货币供应量的相关性高达0.94，凸显其对流动性扩张的高度敏感性。自2025年初以来，全球M2增长率达3.8%，分析师预计包括欧元区和中国在内的央行可能会进一步注入流动性，甚至可能降息。然而，以MVRV Z值衡量的比特币内部流动性动态显示其估值目前处于中性水平，这意味着在进入超买区域之前仍有一定的升值空间。

对于投资者而言，建议采取平衡策略，既要关注比特币作为价值存储手段的长期潜力，也要警惕短期波动带来的风险。技术分析建议重点关注115,500美元和107,000美元等关键支撑位，而美联储于9月23日的讲话及PCE数据等宏观经济事件可能为市场提供方向性线索。头寸管理与投资组合多元化仍是应对市场不确定性的关键，尤其是在散户情绪转向看涨、而流动性趋势却发出相反信号的情况下。