首个“人民币稳定币”AxCNH合规性解析：局部合规还是全面认可？

近日，AnchorX发行离岸人民币稳定币AxCNH的消息经过部分自媒体的炒作，引发了广泛关注。许多伙伴误以为官方正式“发币”，但事实上，这仍是一次民间私人稳定币的实践尝试。该项目早在今年7月便已公开宣发，并非全新事物。

今天，飒姐团队将为大家分析此类实验性稳定币发行的可行性及潜在法律风险，帮助大家综合评估创业与投资风险。

AxCNH币真的“合规”吗？

我们先来解析一下AxCNH币的基本参数：

回到最关键的问题，AxCNH币真的“合规”吗？

要谈“合规”，就必须明确是符合哪一国或哪个司法管辖区的规定。根据AnchorX官方网站发布的服务协议文本，发行主体的详细情况（如所在国、资本情况、股东架构、管理团队等）并未公开，仅以“AnchorX Group”命名。然而，从其获得的行政许可来看，该许可由哈萨克斯坦颁发，推测其主体可能位于哈萨克斯坦境内，或在该国至少存在一个主要运营主体。

因此，AxCNH币所谓的“合规”，主要是指符合哈萨克斯坦的监管要求。众所周知，金融监管具有强烈的“属地性”。一国的金融许可在没有国际条约或多边协议的情况下，仅在其本国范围内有效。因此，AxCNH币的合规范围仅限于哈萨克斯坦境内。如果希望在香港或欧盟等地展业，仍需获得当地的牌照或许可，否则可能被视为违法行为，甚至面临刑事风险。

此外，根据飒姐团队的调查，AxCNH币发行方在公开风险披露文件中确认了该稳定币无政府背书、非法定货币、不具备法偿性等特征。

获取某一国行政许可后广泛发行稳定币，是否存在法律风险？

结论是：存在法律风险。

金融安全对每个主权国家而言都是至关重要的民生问题。稳定币作为一种高效低成本的支付工具，虽然可以帮助用户降低交易成本，但也具有挑战国家铸币权的潜力，且容易被用作犯罪工具。

因此，全球监管机构对稳定币的态度并不如对比特币（BTC）或以太坊（ETH）等市值币友好。仅有少数国家或司法管辖区允许以合规方式发行和经营稳定币业务，但前提是必须获得该地区的行政许可。

以香港为例，根据《稳定币条例》第5条，受规管的稳定币活动主要包括：

（1）在香港发行指明稳定币或发行港元（完全或局部参照）稳定币；

（2）在香港之外发行稳定币，但向香港公众积极推广或进行推广活动，同样构成受规管的稳定币活动。

因此，即使在某个境外国家取得了发行稳定币的牌照，也不能随意在其他地区开展发行活动。例如，香港《稳定币条例》明确规定，即便稳定币在境外发行，只要向香港公众积极推广，就构成受规管活动，需符合香港的监管要求，否则将受到严厉惩处。

根据相关法规，任何未经授权进行受规管稳定币活动的行为均属犯罪。一经简易程序定罪，可处最高50万港元罚款及监禁2年；若是持续的罪行，则每日另处罚款1万港元。若经公诉程序定罪，可处最高500万港元罚款及监禁7年，持续罪行每日另处罚款10万港元。

由此可见，尽管AxCNH持有哈萨克斯坦AFSA牌照并符合当地一定监管要求，这一许可仅在哈萨克斯坦境内有效，无法覆盖其他国家或地区的监管规则。一旦触及其他地区的虚拟资产监管红线，比如在中国境内开展相关业务，就会因违反中国禁止虚拟货币相关业务活动的规定而面临法律责任。

AxCNH币带来的影响

AxCNH在哈萨克斯坦合规落地后，其对“一带一路”贸易和经济的影响尚在讨论阶段。飒姐认为，虽然短期内可能难以创造巨大的经济价值，但仍存在一定潜力。

对于币圈老友而言，AxCNH币的合规性可能会短暂吸引市场关注。作为一款锚定离岸人民币且持有境外牌照的稳定币，它可能吸引部分追求“合规属性”的币圈参与者。但需要注意的是，AxCNH本质上仍是民间私人稳定币，既非官方发行的数字货币，也明确提示不具备法币属性、无政府背书，同时存在储备金监管不透明、跨区域合规风险等问题。

这意味着，参与其中的币圈老友需承受远超传统合规金融产品的风险，不能仅凭“单一国家合规”忽视其虚拟资产的本质属性。飒姐提醒大家理性评估风险后再做决策！

写在最后

综上所述，AxCNH虽在哈萨克斯坦实现局部合规，但合规范围有限，跨区域推广存在法律风险，且发行主体信息披露不足，对“一带一路”贸易推动及币圈参与者而言均有明显局限，当前发展受多重制约。

然而，尽管AxCNH当前影响力未达预期，其作为离岸人民币稳定币的合规化尝试，也算是行业探索的进步。其后续在“一带一路”的试水，也将推动市场对人民币稳定币及跨区域监管的关注与博弈，为稳定币赛道注入新变量，掀起加密资产界的讨论热潮。