比特币资金整合推动 Strive 与 Semler 合并在市场波动中崭露头角

努力, Inc. (ASST) 已完成对塞姆勒科学公司 (SMLR) 的全股票收购。此次交易比塞姆勒公告前的股价溢价 210%，其中 Semler 可转换为 21.05 股 Strive A 类股票。

此次交易已获得双方董事会批准，预计将创建一个合并后的实体，持有超过 10,900 股比特币（BTC），使其成为全球第 12 大企业比特币持有者。 Strive 最近以 6.75 亿美元购买了 5,816 个 BTC，平均每个 BTC 价值 116,047 美元，使其持有量增至 5,886 个 BTC，而 Semler 现有的 5,021 个 BTC 使其总持有量超过 10,907 个 BTC。 此次合并符合比特币资金管理领域更广泛的整合趋势，该领域的公司寻求扩大数字资产储备并降低与市场波动相关的风险。

Benchmark 分析师 Mark Palmer 强调，Semler 的股价较 Strive 交易的隐含收购价折让 60%，这意味着其上涨潜力巨大。他调整了目标价 SMLR 从 101 美元降至 86 美元，理由是固定汇率创造的套利机会和合并后的实体的战略优势。

帕尔默指出，这一折价反映了市场对新兴比特币国库并购浪潮的怀疑，但也凸显了通过合并资产负债表和多元化收入来源创造长期价值的潜力。Strive 的“优先股权”杠杆模式旨在避免债务到期风险，预计将加速比特币每股价格的增长，并随着时间的推移超过现货 BTC 价格的升值。

合并后的公司计划探索将 Semler 的诊断业务货币化，其中包括已获 FDA 批准的用于动脉血流检测的 QuantaFlo 系统。这种对比特币积累和医疗保健创新的双重关注，使该实体有别于纯粹的加密货币金库。

Semler 的执行董事长 Eric Semler 将加入合并后的董事会，而 Strive 的管理层将保留运营控制权。交易的成功取决于监管部门的批准和市场稳定，因为 Strive 股价或比特币价值的波动可能会对交易条款造成压力。

行业分析师将此次合并归因于市场净资产价值（mNAV）的压缩，该指标衡量的是企业价值相对于数字资产持有量的比例。当 mNAV 低于 1 时，扩大储备的风险会更高，从而激励企业进行合并以整合资源并应对市场波动。到 2025 年，已有超过 200 亿美元流入数字资产财务公司，而执行和整合现在优先于融资。Strive-Semler 交易体现了这种转变，两家战略互补的公司合并，以巩固其市场地位。

尽管乐观，挑战依然存在。Strive 的股价在公告发布后下跌了 7%，而 Semler 的股价则飙升了 20%，反映出投资者情绪的分歧。Benchmark 强调，合并的成功将取决于合并后的公司能否在不过度稀释的情况下执行其比特币收购和诊断货币化计划。这笔交易还凸显了比特币在企业融资中日益演变的作用，越来越多的企业将其视为对冲通胀的工具和长期增长的战略资产。