• 2025年9月19日
• |
• 03:01

Grayscale（灰度）近日对其以太坊储备进行了大规模调整，这一举动引发了市场猜测，认为这家资产管理公司正准备全力进军质押领域。

据 Arkham Intelligence 数据显示，本周灰度从其钱包中转移了超过40,000枚 ETH，这一数额之大足以表明其战略意图而非常规转账。

如果该活动确实标志着灰度将涉足质押领域，那么这将是美国首个以太坊 ETF 赞助商尝试通过网络获取回报的案例。此举可能会重塑数字资产基金的竞争格局。

质押是指在基于 PoS（权益证明）的区块链上积极参与交易验证的过程（类似于挖矿）。持有特定加密货币最低余额的用户可以通过验证交易获得奖励。这些奖励由网络设定，并会直接发送到用户的钱包。

灰度目前控制着全球最大的机构级 ETH 池之一。其旗舰产品以太坊信托（成立于 2017 年）和较新的以太坊迷你信托（Mini Trust）共持有超过一百万枚 ETH，价值超过 48 亿美元。凭借如此庞大的资产规模，即使只是部分转向质押，也将使灰度迅速跻身以太坊最具影响力的验证者行列。

监管环境的等待游戏

此次资金转移的时间点恰逢华盛顿不断变化的监管环境。美国证券交易委员会（SEC）尚未批准在美国上市的以太坊产品的质押功能，但最近的一些迹象表明其立场正在软化。官员们承认，某些流动性质押机制可能不在其直接管辖范围内，这让市场对质押大门的开放充满期待。灰度已提交了在其基金中增加质押功能的提案，并为可能的快速推出做好了准备。

就在以太坊相关动作的前一天，灰度又取得了一项胜利：其数字大盘股基金获得监管机构批准。该基金提供对比特币、以太坊、瑞波币、Solana 和 Cardano 的多元化投资。这一批准进一步巩固了灰度的战略方向，即提供华尔街风格的加密货币工具，同时探索传统金融尚未涉足的新领域。

为什么质押可能改变游戏规则

对于分析师而言，质押的真正价值在于其对投资者的意义。受监管的基金无需被动持有 ETH，而是可以直接从网络中获取收益。10x Research 的 Markus Thielen 认为，这种发展可能通过吸引新的机构资金流入来“重塑市场”。

与此同时，以太坊本身的流动性正在收紧。交易所余额最近跌至三年来的最低水平，反映出 ETF 和企业债券正在稳步吸收供应。随着需求上升，质押的引入可能会进一步加剧 ETH 的价格压力。

接下来会发生什么

无论灰度此次资金转移是试运行还是决定性举措，信号都很明确：如果监管机构开绿灯，灰度希望率先行动。目前，市场仍在猜测周四的资金转移究竟是简单的内部操作，还是以太坊 ETF 新时代的开端。