预测市场崛起：从美联储降息到泰勒·斯威夫特怀孕，加密货币与AI正重塑信息界面

最初仅作为政治或体育事件的附带押注工具，如今预测市场已与宏观经济、金融市场和媒体深度融合。据伯恩斯坦研究和经纪公司的分析师指出，预测市场正在演变为一种新的信息交互平台，加密货币、人工智能和新闻内容在这一领域交汇，而Polymarket、Kalshi、Robinhood 和 Coinbase 等平台占据了主导地位。

简而言之，预测市场允许用户交易与未来事件相关联的合约。这些合约的价格通常在0到1美元之间波动，反映了市场对未来事件可能性的预期。例如，英伟达的盈利是否超出预期？由于涉及真实的资金交易，市场能够将这些预期转化为实时且可量化的信号。

伯恩斯坦分析师Gautam Chhugani在周四的一份客户报告中强调，这类市场的规模已经令人震惊。数据显示，Polymarket昨日的交易额超过2亿美元，而Kalshi的交易额则突破8500万美元。美联储降息25个基点以及泰勒·斯威夫特是否会在2025年宣布怀孕，成为最具流动性的合约之一。

主要竞争集中在两大交易所之间。Polymarket是一个基于Polygon/以太坊构建的去中心化加密原生平台，在美国总统大选期间，其月交易量达到峰值，超过26亿美元——比传统民意调查更准确地预测了选举结果。与此同时，受监管的美国中心化交易所Kalshi在9月份的交易量突破13亿美元，超过了Polymarket同期的7亿美元。

直到最近，Polymarket才开始为美国用户提供服务。随着预测市场监管（包括CFTC和SEC的监管）逐渐明朗，Polymarket已准备好在美国推出符合KYC标准的平台。“CFTC不采取行动的信函”为该平台铺平了道路。另一方面，Kalshi正努力推进加密货币/区块链集成，并宣布了Solana/Base 合作伙伴关系，目标是进军美国以外的全球市场，同时加强区块链生态系统的分销与接入能力。

监管明确推动主流采用

分析师表示，预测市场的主流采用正在迅速推进，这主要得益于各大平台的合作与新产品发布。Robinhood 的 Kalshi 预测中心在第二季度的名义交易量达到10亿美元，相当于4000万美元的年收入运行率，占Kalshi第二季度总交易量的50%。同时，Coinbase 也计划添加预测合约，作为其“一切皆交易所”愿景的一部分。此外，盈透证券去年推出了自己的预测市场ForecastEx。

社交网络与人工智能的融合也在加速。X 最近任命 Polymarket 为其官方预测合作伙伴，而埃隆·马斯克的xAI 正在与 Kalshi 合作，通过整合Grok提供人工智能驱动的赔率分析。

分析师认为，监管的清晰度和支持是预测市场发展的关键。在经历了多年的执法不确定性后，Polymarket通过斥资1.12亿美元收购持牌衍生品交易所QCEX，以及获得美国商品期货交易委员会 (CFTC) 的不采取行动函，成功重返美国市场。与此同时，Kalshi通过联邦法院的胜利巩固了其市场地位，获准签订政治合同，而CFTC后来也撤回了对其的上诉。这两大平台共同扫除了监管障碍，现已成为值得投资的分销合作伙伴。

伯恩斯坦分析师表示：“强有力的监管清晰度正在为现有市场向全方位预测市场的发展铺平道路，即从受监管交易所/经纪交易商的固定预定义合约转向更为灵活和定制化的合约，同时通过加密货币/区块链寻找流动性。”

Chhugani持有多种加密货币的多头仓位。伯恩斯坦的某些关联公司在Robinhood和Coinbase的股票证券中担任做市商或流动性提供者。