山寨币季节真的到来了吗？——市场泡沫缺失引发的深层思考

关键要点

我们正处于山寨币全面爆发的季节吗？

尽管山寨币正在强劲上涨，但市场缺乏明显的泡沫情绪，与以往的表现有所不同。

山寨币有风险吗？

此轮上涨主要由投机性资金流动推动，使得山寨币在FOMC会议后可能面临较大的波动风险。

九月正式进入“山寨币季”。数十亿美元的资金涌入该领域，推动TOTAL3（不含BTC/ETH的市值）达到创纪录的1.16万亿美元，目前约占整个加密货币市场的28%。

山寨币季度指数反应剧烈，飙升至周期高点 80，这意味着排名前 50 的山寨币中有 40 个表现优于比特币[BTC]在过去 90 天里，胖乎乎的企鹅 [PENGU]成为领涨者。

然而，市场泡沫似乎并未同步出现。恐惧与贪婪指数未显示出任何兴奋情绪，这与此前另类投资的涨势形成了明显的背离。

简而言之，交易员可能会将当前的“哄抬股价”周期解读为一个另类投资季节。

从历史上看，另类投资的反弹总是伴随着泡沫情绪。

在上一个山寨币季节（2024 年 1 月和 12 月）中，恐惧与贪婪达到了“极度贪婪”的程度，因为山寨币季节指数接近85。当时，投机轮动和市场狂热同步进行。

SOL/BTC 比率也印证了这一点，最高达到 0.03 左右，并全年在该范围内波动。现在，即使在“山寨币季”全面到来之际，该比率下降了近 30%，这表明市场没有出现通常的泡沫，而是出现了轮动。