比特币与美联储降息联动：历史是否会重演10.8万美元崩盘？

关键要点

2024年周期顶部期间比特币发生了什么？

2024年12月，随着美联储降息，比特币价格一度攀升至10.8万美元的峰值。然而，随后由于短期持有者（STH）的抛售潮，比特币价格下跌了近20%。

当前是否会出现类似情况？

比特币衍生品市场过热，多头头寸囤积现象显著，这与2024年的市场环境极为相似。

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比特币[BTC]目前价格徘徊在11.5万美元附近，正处于一个关键的市场拐点。恐惧与贪婪指数为50，显示市场情绪犹豫不决。

交易员们正在静观美联储下一步的动作，以判断市场方向。值得注意的是，历史似乎正在提供一些启示。

美联储降息及2024年后续影响

上一次降息发生在2024年12月18日，当时BTC正处于大选后的牛市中期阶段。然而，这一利好推动BTC价格达到10.8万美元的局部高点后，随即引发了大幅回调。

结果如何？

BTC在接下来的12周内下跌了近20%，短期持有者（STH）的未实现净损益（NUPL）指标从0.20暴跌至-0.13，这是其一年多以来首次出现这种情况。

简而言之，STH出现了投降迹象，表明看涨动能明显减弱。

有趣的是，评估时STH NUPL仍处于红色区域附近。

作为背景，该指标衡量短期持有者的未实现盈亏状况，反映最近买入的投资者是盈利还是亏损。

当指标进入红色区域时，通常意味着投降的开始，可能引发更剧烈的价格下跌。截至目前，实现价格接近11万美元，相当于盈亏平衡线。

如果BTC跌破这一水平，短期持有者（币龄小于155天）更有可能选择抛售，而这种可能性正在上升。

比特币衍生品仓位过热

比特币衍生品市场的成交量远远超过现货市场。

9月15日，BTC衍生品计时总交易额约为2420亿美元，而现货市场仅为250亿美元。交易员大量加杠杆，导致市场严重偏向于衍生品。

值得一提的是，这一现象与上次美联储降息周期的市场表现相呼应。

2024年12月18日，比特币未平仓合约（OI）达到724.4亿美元的历史高位，恰逢BTC价格触及10.8万美元的周期高点，从而触发了一波清算浪潮。

在此背景下，币安的24小时热图突出显示了大量集中在113,652美元附近的多头流动性，其中交易员累计积累了8597万美元的杠杆头寸。

这表明市场存在过度的多头倾向。

因此，类似于2024年的爆发行情顶峰并非不可能再现。

鉴于短期持有者接近盈亏平衡状态、衍生品市场过热以及流动性高度集中，市场似乎正处在任何突破尝试前强制进行多头挤压的关键时刻。