全球掀起数十年来最大规模淘金热潮

• 2025年9月15日
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• 17:20

市场对黄金的狂热需求正推动金价迈向历史高位，分析师预测黄金价格可能很快突破每盎司4,000美元大关。

ETF需求成主要推手

当前金价的持续上涨很大程度上归因于交易所交易基金（ETF）的强劲需求。过去两年间，美国上市的黄金ETF资产管理规模几乎翻倍，目前已达到创纪录的2150亿美元。仅今年，黄金ETF的资金流入就已接近279吨，远超欧洲和亚洲市场的表现。

这种集中性的ETF需求形成了一个自我强化的循环：随着更多投资者涌入，金价随之攀升。市场观察人士指出，当前ETF资金流入的激增与20世纪70年代引发黄金抛物线式上涨的购买狂潮如出一辙。

矿业公司利润飙升

在投资者热议黄金价格何时见顶的同时，矿业公司已经在这波行情中赚得盆满钵满。据Katusa研究分析，现货价格上涨直接转化为矿商的更高利润。以每盎司2900美元的价格计算，矿商每盎司净利润约为1500美元。如果金价升至3650美元，利润有望飙升至2250美元——这意味着在金价涨幅仅为26%的情况下，利润率却实现了50%的增长。

这种操作中的杠杆作用

解释了为何矿业股成为市场上表现最为强劲的资产之一，与实物黄金本身并驾齐驱。

分析师看好未来前景

技术专家普遍认为，这轮涨势尚未结束。拉沙德·哈吉耶夫指出，近期金价成功突破长期盘整区间，预示着未来可能迎来新一轮大幅上涨。他警告称，在继续攀升之前，市场可能不会再经历显著回调，这意味着金价可能在未来几周内而非几个月内触及4000美元关口。

降息周期和避险情绪助推金价

从宏观环境来看，金价上涨也得到了多重因素的支撑。市场普遍预期美联储将从今年秋季开始多次降息，实际收益率将进一步下降，促使更多投资者转向硬资产。与此同时，地缘政治紧张局势和股市波动加剧，使得黄金作为避险工具的吸引力进一步增强。

若ETF资金流入继续保持当前速度，并且美联储如期实施宽松政策，那么金价迈向4000美元的目标可能不再是“是否”实现的问题，而是“何时”实现的问题。