美国监管框架推动稳定币市场进入新阶段：Tether推出USAT引领行业变革

Bo Hines 宣布出任 Tether 旗下新稳定币 USAT 的新任首席执行官。（图片来源：Allison Joyce/盖蒂图片社）

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稳定币，与传统货币挂钩的数字代币，已从加密货币交易者的利基工具转变为全球金融生态系统的重要支柱。

在过去的十年中，这些代币不仅促进了支付，还为不稳定经济体中的人们提供了生命线，并重新定义了美元在数字时代中的角色。

随着2025年《GENIUS法案》的实施，稳定币行业迎来了新的发展机遇。该法律旨在为稳定币发行者建立联邦监管框架，而Tether推出的全新受监管稳定币USAT，则进一步推动了市场竞争和政府参与度的提升。

稳定币如何从交易工具发展成为全球市场

最早的稳定币出现于2010年代中期，其初衷是解决加密货币交易所缺乏可靠银行基础设施的问题。Tether的USDT，于2014年推出，是首批提供这种桥梁的代币之一，其由储备支持并可兑换美元的设计开创了先例。

最初，稳定币主要用于对冲波动性或在交易所之间快速转移资金。然而，随着时间推移，其用途逐步扩展至跨境汇款、支付服务集成以及去中心化金融协议中的抵押品。

如今，全球稳定币市场规模接近 3000 亿美元，其中Tether的USDT占据主导地位，市值超过1690亿美元。Circle的USDC和PayPal的PYUSD等其他参与者则在机构支付和消费者应用领域占据优势。

《GENIUS法案》为稳定币发展提供监管支持

过去，稳定币发行商长期处于监管灰色地带，受到州级货币转移规则和零星执法行动的约束。这种碎片化的监管框架引发了对系统性风险的担忧。

2025年7月，《GENIUS法案》正式通过，标志着美国首次尝试全面监管稳定币。法律要求发行人持有100%的流动资产储备支持（例如美元或国库券），并每月发布披露信息。

此外，该法案禁止发行者暗示其代币由政府支持，要求具备冻结或扣押代币的技术能力，并协调联邦与州级监管。

通过将稳定币与美国国债需求更紧密地联系起来，《GENIUS法案》进一步巩固了美元在全球的主导地位。

Tether 在美国的扩张：USAT 的推出

在此背景下，Tether于2025年9月12日在纽约市的一次私人活动中宣布推出其首个受美国监管的稳定币USAT。

Tether的旗舰代币USDT已在许多新兴市场成为事实上的“数字美元”，特别是在本币疲软的国家。稳定币行业已成为美国国债第十八大持有者。

USAT专为美国市场打造，符合《GENIUS法案》，并由知名金融机构支持。受联邦监管的加密银行Anchorage Digital将担任发行人，而Cantor Fitzgerald将担任储备托管人。

前白宫加密委员会执行董事Bo Hines被任命为Tether USAT的候任首席执行官。他表示：“USAT正在让美元对美国用户更加高效。”

尽管尚未公布正式发布日期，但Tether预计USAT将迅速吸引企业和机构的关注。

新参与者和产品

Tether的声明正值稳定币创新与竞争浪潮之际。例如，去中心化交易所Hyperliquid宣布计划推出USDH，一种由社区治理选择发行者的原生稳定币。

这一系列活动凸显了行业的活力，尤其是在《GENIUS法案》通过之后。稳定币发行商正竞相抢占新市场，无论是通过机构合作、去中心化模式，还是为特定生态系统设计产品。

稳定币提振美元需求

稳定币也成为美国货币影响力的一个重要工具。通过要求发行人以美国国债支持代币，《GENIUS法案》实际上将稳定币市场转变为美国政府债券的需求引擎。

对于全球用户而言，这意味着无需依赖传统银行业务即可获得美元计价资产。然而，稳定币对少数私人发行人的日益依赖也引发了对潜在系统性风险的担忧。

SWIFT强调数字资产时代治理的重要性

环球银行金融电信协会（SWIFT）作为全球信息网络，正在进军数字资产领域。Swift 首席创新官 Tom Zschach于2025年9月9日发表文章，指出金融基础设施应在创新与治理之间取得平衡。

“Swift证明了治理和中立性是确保达到机构所需安全水平的关键，”Zschach写道。“可编程创新、机构信任以及共享治理才是金融的未来。”

游戏开始吧

与传统货币挂钩的数字代币曾经是交易员的小众解决方案，如今已成为全球金融的核心力量，重塑了有关美元在数字时代中的角色。

随着《GENIUS法案》提供清晰的监管框架以及Tether的USAT等新产品进入市场，稳定币行业有望更深入地融入美国金融体系。

随着竞争的加剧和机构的参与，这些资产正处于创新、监管和全球货币影响力的交汇点。