摩根大通：标普500指数拒绝比特币相关公司，企业加密财务模式面临挑战

尽管某家符合技术资格标准的公司申请加入标准普尔500指数被拒，摩根大通认为，这表明市场对以比特币为主要资产的公司正变得越发谨慎。这家未具名的公司（文中提到为Strategy）此前尝试通过资产负债表积累比特币的策略来吸引投资者，但这一努力似乎并未获得认可。

摩根大通分析师尼古拉斯·帕尼吉尔佐格鲁（Nikolaos Panigirtzoglou）领导的团队在报告中写道，标准普尔指数委员会的决定不仅让Strategy感到挫败，同时也令其他效仿其策略的企业加密资金管理机构受到打击。这一自由裁量的决定可能预示着市场风向的变化。

Strategy虽然成功被纳入其他主要基准，例如纳斯达克和MSCI指数，但标准普尔500指数的拒绝可能标志着这一趋势的极限。摩根大通警告称，这可能促使其他指数提供商重新审视对比特币权重型公司的纳入政策。

报道还提到，纳斯达克已开始要求股东批准公司发行新股用于购买加密货币的行为。而Strategy本身最近也放弃了不稀释承诺，表现出愿意以较低估值发行股票以继续为比特币购买提供资金的决心。

这些动态正值企业加密财务模式面临压力之际。摩根大通指出，上个季度，公司股票和债券的融资额均有所下降，这表明投资者兴趣正在减弱。此外，股价疲软和发行放缓进一步引发了市场对企业比特币财务模式可持续性的质疑。

报告补充称，尽管一些公司已转向更复杂的融资方式，例如比特币支持贷款或与代币挂钩的可转换债券，但风险溢价的上升可能会促使投资者和指数提供商更加青睐拥有实际运营业务（如交易所和矿工）的加密货币公司，而非单纯持有比特币的工具。

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