美国SEC与CFTC联合声明：推动24/7市场、事件合约、永续合约及DeFi创新回归美国

来源：美国SEC主席Paul S. Atkins 和美国CFTC代理主席 Caroline D. Pham联合声明；编译：金色财经

随着证券市场与非证券市场的边界日益模糊，我们迎来了美国市场监管机构之间合作的新篇章。美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）正以前所未有的紧密程度协作，以应对当前金融创新浪潮带来的挑战。两家机构的合作对于解决新兴市场和产品的监管问题至关重要。今天，我们基于关于促进某些现货加密资产产品交易的联合声明，进一步探讨如何通过协调SEC和CFTC的监管框架来推动创新。

尽管证券和商品衍生品的监管制度在法律管辖范围上存在差异，但为了促进新市场和新产品的开发，美国监管机构必须展现出灵活性和敏捷性。SEC和CFTC需要协同行动，避免因监管“无人区”而导致的不确定性。过去，这种不确定性即使在联邦法律允许的情况下，也抑制了经济活动的发展。如今，我们将告别这一历史。

美国SEC和CFTC正在开启新的时代，我们重申，监管不应成为创新的障碍。通过紧密合作，我们可以将美国独特的监管体系转化为市场参与者、投资者以及全体美国人民的优势。

9月3日发布的关于现货加密资产产品的联合声明只是第一步。未来，我们将在现有法规框架内，以公共利益为导向，协调产品和场所的定义；优化报告和数据标准；统一资本和保证金要求；并利用各自现有的豁免权，创建支持创新的豁免机制。通过合作，我们的目标是为创新者和投资者提供清晰可行的方案，同时提升美国在全球市场的竞争力和诚信度。

下一步——让创新产品重新落地美国

今天，我们宣布将于2025年9月29日举行SEC与CFTC联合圆桌会议，讨论监管协调的关键议题。

正如总统数字资产市场工作组在其报告中所述，我们致力于利用现有权力，为创新产品和交易平台制定切实可行的监管规则。虽然美国长期以来是金融创新的摇篮，但近年来，由于监管碎片化和法律不确定性，许多创新产品被迫转移到海外。SEC和CFTC将通过协调产品上线方式、扩大市场选择，并通过清晰、可预测且有利于创新的监管框架保护投资者，扭转这一趋势。

以下是我们将在联合圆桌会议上重点讨论的协调领域：

24/7市场

为了推动链上金融的发展，SEC和CFTC应合作探讨延长交易时间的可能性。考虑到运营可行性及对投资者和客户保护的影响，某些市场如外汇、黄金和加密资产已经实现了全天候交易。延长交易时间有助于美国更好地适应全球经济在线化的发展趋势。然而，不同资产类别的适用性可能有所不同，因此需要采取灵活的策略。

事件合约

预测市场已在全球范围内存在多年，但其增长速度仍在加快。我们应该共同努力，为希望在预测市场上推出事件合约（包括基于证券的合约）的创新者提供明确指引。SEC和CFTC可以探索合作机会，研究在何种情况下向美国市场参与者提供事件合约。

永续合约

永续合约是一种没有明确到期日的衍生品，在离岸加密货币市场中十分常见。由于司法管辖权和定义上的限制，其在美国的使用受到限制。相关机构可以考虑同步采取措施，使符合投资者保护标准的在岸永续合约能够在受SEC和CFTC监管的平台上交易。此举不仅能够吸引目前流向外国平台的经济活动，还能为美国交易者提供透明度更高、风险管理更稳健的产品。

投资组合保证金

SEC和CFTC协调一致的投资组合保证金框架可以通过识别跨产品类别的对冲头寸，提升资本效率。目前，不一致的要求和结构性低效常常迫使市场参与者分别向SEC和CFTC注册机构提供抵押品，即使他们的头寸实际上是对冲的。通过协调保证金要求，两家机构可以帮助经纪自营商、期货佣金商和清算会员更高效地管理净敞口，从而降低对冲成本，释放资产负债表容量，并降低参与跨市场策略的门槛。

两家机构应考虑采取措施，允许清算机构在各自的产品线中实施基于投资组合的保证金机制，以增强市场韧性，避免重复合规负担。这将显著促进流动性、缩小利差，并鼓励市场结构创新，同时帮助美国市场在全球竞争中占据更有利的地位。

创新豁免与DeFi

去中心化金融（DeFi）协议支持无需中介的点对点交易。我们重申，两家机构均愿意考虑“创新豁免”，创建安全港或豁免条款，允许市场参与者通过DeFi协议进行现货、杠杆、保证金或其他加密货币资产（包括永续合约等衍生品）的直接交易。这些豁免条款将为市场参与者提供商业上可行的交易模型，同时推动长期规则的制定。

自主保管资产的权利是美国的核心价值观。尽管现行法律允许在联邦监管的场所进行加密货币现货交易，但点对点交易仍然畅通无阻。我们鼓励市场参与者与我们的团队会面，共同探索境内交易和创新的机会。

结论

今天，我们已准备好重新调整监管合作的方向，迎接创新的新纪元。通过协调监管框架、充分利用豁免权并在创新产品和交易平台上展开合作，SEC和CFTC将为市场参与者释放新的机遇，推动创新，并巩固美国在加密货币和区块链技术领域的全球领导地位。

基于PWG报告的建议，我们将努力营造一个有利于美国企业蓬勃发展、引领全球市场的监管环境。通过携手合作，我们确保金融创新的新篇章将在美国书写，并使美国继续成为全球创业、技术突破和资本市场发展的首选之地。