Mega Matrix 豪掷20亿美元押注Ethena稳定币，EN代币成核心战略

近日，上市控股公司 Mega Matrix 提交了一份高达 20 亿美元的搁置注册申请，计划通过购买 Ethena 的 ENA 治理代币，全面押注其稳定币生态系统的增长。此次申请是同等规模公司中最大规模的类似举措之一，凸显了数字资产在企业财务管理中的日益重要地位。

聚焦ENA代币：治理与收益双驱动

Mega Matrix 表示，这笔资金将专门用于积累 ENA（Ethena 协议的治理代币）。作为一家以短视频流媒体起家的企业，该公司正迅速转型为数字资产管理领域的积极参与者。

Ethena 运营的 USDe 是一种合成稳定币，通过永久期货合约对冲抵押品来维持其与美元的挂钩，不同于 USD Coin (USDC) 或 Tether (USDT) 等法币支持的稳定币。USDe 的独特之处在于其能够从衍生品市场的融资利率中产生收益。

此外，一旦 Ethena 的“费用转换”机制启动，ENA 代币持有者将有机会分享协议的部分收入，从而间接获取 USDe 所产生的收益。Mega Matrix 的这一策略旨在同时增强对 Ethena 治理的影响力，并从中获取潜在回报。

公司指出，Circle（USDC 发行方）的快速崛起以及美国《GENIUS法案》禁止向稳定币持有者直接支付收益的监管环境，进一步加速了对 USDe 等合成、收益型稳定币的需求。

USDe：新兴稳定币的市场表现

尽管 Ethena 的模型相对新颖，但其发展速度令人瞩目。8 月份，Ethena Labs 报告称累计总利息收入已突破 5 亿美元。

根据 CoinMarketCap 的数据，USDe 的市值已攀升至 125 亿美元，成为全球第三大稳定币。虽然其规模仍小于 USDT 和 USDC 等完全抵押的竞争对手，但 USDe 凭借独特的收益生成能力，已成为稳定币市场的重要新兴力量。

投资者对超越传统法币支持结构的稳定币模式表现出浓厚兴趣，USDe 的快速增长正是这一趋势的体现。

风险与行业背景：豪赌背后的风险警示

值得注意的是，Mega Matrix 的市值仅为 1.13 亿美元，而 20 亿美元的搁置注册金额远超其自身规模。今年第一季度，公司营收为 774 万美元，净亏损达 248 万美元，其核心业务仍集中在短片流媒体平台 FlexTV。

此外，Mega Matrix 年初还购入了价值 127 万美元的比特币，显示出其逐步进军数字资产的战略意图。

然而，分析师警告称，此类做法隐藏着巨大风险。借贷公司 Milo 的首席执行官 Josip Rupena 将收益型数字资产比作 2008 年金融危机中的担保债务凭证 (CDO)，并提醒投资者可能并未充分了解所承担的风险。

随着 Mega Matrix 推进以 Ethena 为核心的计划，这一战略既展现了数字资产的巨大吸引力，也揭示了潜在的不稳定性。其成功与否或将取决于 USDe 的持续增长及更广泛加密生态系统的稳定性。