比特币面临10万美元下跌风险：三次反弹失败后的市场隐忧

关键要点

比特币的清算热力图显示，10.5万美元位置存在大量高杠杆多头。BTC 是否有能力消化这些多头，还是即将出现更深层次的多头挤压，逼近10万美元？

在日线图上，比特币[BTC]正在等待。

自8月14日创下12.4万美元的历史高点以来，BTC已创下三次新低。每次BTC都会经历几天的震荡，然后跌破底部，并在尾盘触及多头止损。

然而，第三个低点10.75万美元的情况有所不同。BTC已连续四天在11万美元下方徘徊，每日波动幅度不到1%，远低于我们之前突破时常见的1.5-3%的波动幅度。

这表明多头“在战略上”重新定位转换成BTC。

强化这种转变的是，比特币主导地位（BTC.D）反弹 57%，上涨 1.52%，表明资本可能正在回轮，并将 10.7 万美元视为折扣“下跌”或局部底部。

但需要注意的是，过去三次反弹均以失败告终，比特币未平仓合约 (OI) 飙升至 830 亿美元以上，表明投资者积极利用杠杆追逐方向性押注。现在，同样的模式似乎又出现了。

过度杠杆的多头考验比特币的实力

比特币的犹豫不决在链上有所体现。

首先，聪明钱的移动机构投资者观望，STH NUPL 依然保持红色。与此同时，币安平台 BTC/USDT 永续合约中超过 60% 的仓位偏多。

事实上，自 BTC 在 8 月中旬跌破 11 万美元下方的首个低点以来，过度敞口的多头一直在不断累积，随着 BTC 的持仓量持续飙升至 830 亿美元以上，风险也随之凸显。结果如何？多头反复横扫。

简而言之，比特币陷入了反复波动的区间。

为了突破，买盘需要吸收过度曝光的多头低于 11 万美元，然后再接手上方的大量空头。从技术面来看，BTC 仍处于持仓状态，但缺乏新的吸筹，使其处于风险敞口。

因此，第四个低点的出现并非不可能。事实上，另一轮多头挤压可能正在暗流涌动。如果避险情绪持续，空头可能会将比特币拉回10万美元。