美联储政策路径因通胀承压，但加密货币或迎第四季度流动性助推反弹

最新数据显示，美国批发通胀水平高于市场预期，削弱了投资者对美联储9月降息的乐观情绪。然而，一些分析师认为，随着年底流动性的增加，加密货币市场的回调可能只是暂时现象。

7月份生产者价格指数（PPI）上涨0.9%，创下三年多以来的最大单月涨幅，核心PPI也录得相同增幅。

这一数据使得交易员降低了对美联储即将放松货币政策的押注，给比特币和以太坊等加密货币近期高点带来压力。

根据 CoinGecko 的数据，比特币当日下跌 4.2%，报 118,200 美元；以太坊下跌 3%，报 4,570 美元。

Kraken 全球经济学家 Thomas Perfumo 表示：“核心 PPI 数据超出预期后，加密货币价格出现回落，这似乎动摇了市场对美联储下个月降息的信心。”解密.

“从基本面来看，通胀率上升进一步凸显了固定供应或程序化供应加密资产的长期吸引力，这些资产在结构上更有利于保值甚至增值。”

最典型的例子是比特币，其总供应量上限为 2100 万枚。

Real Vision 首席加密货币分析师 Jamie Coutts 指出，当前宏观背景正在打破历史周期，通胀可能难以“轻易被控制”，政策制定者或将考虑采用非常规工具，例如定向国债发行或收益率曲线控制。

他表示：“短期内，这看起来是乐观的，但如果缺乏持续增长，结果可能会是灾难性的。”

Coutts 预计，9 月份市场将呈现季节性疲软，但在中国刺激措施和美元走弱的推动下，全球流动性将上升，从而支撑第四季度的市场反弹。

根据 CoinGlass 的数据，在过去 10 个 9 月中，比特币有 6 次出现下跌，平均跌幅约为 4.35%，但这些下跌往往会在年底引发强劲反弹。

Coutts 还提到，流动性的变化——无论是扩张还是收缩——通常与风险资产估值的波动同步，正如 2020-2021 年疫情期间市场反弹所见。

目前，PPI 数据冲击抑制了市场对激进降息的押注。但如果流动性保持稳定且美元继续走弱，加密货币在夏末的低迷表现可能会在年底前迎来反弹。