比特币价格走向何方：关键阻力区将决定下一轮行情

关键要点

随着融资利率和 NVM 比率的下降，比特币市场投机情绪有所降温，但强劲的交易所资金流出与活跃地址的增长表明投资者信心依旧。11.6-11.8 万美元的价格区间成为关键阻力，其突破与否将决定比特币是否开启新一轮上涨。

近期，比特币衍生品市场情绪出现了显著变化。永续合约融资利率从高点回落至 0.1% 以下，表明激进的杠杆多头仓位正在减少，交易员转向更为谨慎的态度。

尽管比特币价格在 117,000 美元附近徘徊，但主要交易所如币安、OKX 和 Bybit 的投机活动明显减少。较低的融资利率可能反映了市场短期的喘息，而非持续看涨信号。

NVM 比率下降揭示网络估值压力

尽管价格维持强势，但截至发稿时，比特币的网络价值与梅特卡夫 (NVM) 比率下降了 18.07%，目前读数为 1.95。这表明市值增长速度超过了用户活动的增长，暗示比特币可能存在高估风险。

然而，过去一周新地址和活跃地址数量增加，可能为市场提供长期支持。这一趋势缓解了部分对链上采用率不足的担忧，但也凸显了价格走势与基本面之间的脱节。

投资者持续从交易所撤出比特币

数据显示，比特币现货交易所资金流出保持稳定，仅 8 月 8 日一天便流出 1.1332 亿美元。这种负净流量趋势表明，即使价格震荡整理，投资者更倾向于持有而非交易。

交易所图表上的红色条显示，离开的 BTC 数量远超流入的数量，这种情况通常被视为积累阶段的特征。这种行为进一步证实了投资者对比特币长期价值的信心。

11.6-11.8 万美元清算区域成关键分水岭

最新的币安清算热图显示，116,000 至 118,000 美元之间存在密集的清算层，这为比特币形成了一个重要的阻力带。

这些区域以亮黄色和绿色突出显示，标记出激进杠杆头寸最有可能被清算的位置。任何剧烈波动都可能引发连锁反应，推动价格大幅上涨或迅速回落。

因此，比特币能否突破这一清算墙，将成为多头收复高位或面临短期调整的关键。

比特币能否维持当前水平？

总体来看，比特币市场的投机情绪已有所降温，同时网络估值过高问题依然存在。然而，持续的资金流出与链上活动的增加表明投资者长期信心未减。

11.6-11.8 万美元的阻力区域仍然是关键障碍。若能成功突破，或将激发新一轮上涨动能；否则，市场可能陷入短期盘整。