香港稳定币监管落地后，OTC门店的转型之路：专访One Satoshi创始人兼CEO Roger Li

采访者：Alma，Techub News 创始人
受访者：Roger Li，One Satoshi 创始人兼 CEO
编辑：Nona，Techub News

2025年8月1日，香港正式实施《稳定币监管条例》，将USDT、USDC等「指明稳定币」纳入监管范围。这一条例明确禁止在无牌照情况下进行稳定币的要约、推广与售卖，并未设置过渡期，导致部分OTC门店被迫暂停相关业务，引发行业广泛关注。Techub News专访了OTC门店One Satoshi创始人兼CEO Roger Li，深入探讨这一条例的实际影响、企业的应对策略以及对未来合规路径的看法。

业务暂停，是主动选择还是无奈应对？

Roger Li表示，One Satoshi自2021年开始涉足OTC业务，经过三年多的发展，已从一家小型门店扩展至覆盖香港各区的多家门店。其原有业务中，50%-60%涉及法币与USDT、USDC等稳定币的兑换。然而，随着8月1日条例的实施，他们第一时间下架了这部分业务。

“我们决定暂停相关业务，既是出于对法律的尊重，也基于对公司员工与用户风险的考量。”Roger Li解释道，“新条例明确规定，任何提供、要约、报价或宣传指明稳定币的行为均属于受监管活动，一旦查实将面临罚款甚至监禁。”

他进一步指出，条例特别强调“业务过程中”的要约行为，无论是企业名义还是个人代为操作，均可能触犯法律。如果员工参与交易，个人也将承担刑事责任。“因此，在没有拿到牌照之前，我们选择停止相关业务。”

那么OTC业务是否就此终结？

Roger Li表示并非如此：“我们目前仍提供法币兑换主流加密货币的服务，例如BTC、ETH、BNB和SOL等。这些币种并未受到当前稳定币条例的限制，只要不是通过交易所撮合或作为发行商，就不在约束范围内。”

他还强调，所选币种均为在香港持牌交易所对散户开放的主流币种，具有较高的合规性和流动性。“我们并未完全暂停业务，而是将重心聚焦于目前仍被允许的领域。”

未来是否必须拿牌才能继续运营？所谓的VA Dealing牌照是什么？

Roger Li认为，整个行业正逐步走向牌照化。政府目前正在就VA Dealing（虚拟资产交易中介）牌照进行公众咨询，预计8月底结束。

“VA Dealing牌照可以视为OTC专属的合规牌照，不再是过去由海关发放的MSO（货币兑换）牌照，而是由证监会统一监管。这反映了政府希望将加密资产交易纳入类似证券市场的监管框架。”

不过，申请该牌照门槛较高。需具备500万港币的注册资本、300万的流动资金，以及12个月的运营资金储备。若公司每月运营成本为200万港币，则至少需要准备2,000万港币。此外，业务模式必须清晰透明，避免托管客户资产，并需与持牌交易所进行背对背交易。

VA Dealing牌照会否像稳定币条例一样“突然生效”？是否有过渡期？

根据目前的咨询文件，Roger Li透露，VA Dealing牌照不会设过渡期，也不会有“视同已发牌”的安排。“这意味着一旦法规通过，未持牌者必须立即停止相关业务。”

为此，One Satoshi正在积极准备申请相关牌照，并与监管机构保持紧密沟通，以减少政策落地时对业务的冲击。

如何看待监管过于严格的问题？比如现在连散户持有稳定币都需要KYC？

Roger Li认为，监管方向是正确的，但执行速度需审慎考虑。“香港政府采取‘先严后松’的策略，目前技术手段尚不足以支撑AML（反洗钱）要求的实时监控，因此选择强制KYC。”

“我们支持这一思路。过去几年我们主动要求客户完成KYC，虽然流失了一部分客户，但换来了风控安全。我们甚至拒绝过涉嫌洗钱的客户，因为我们更看重长期稳健经营。”

他还补充道：“稳定币是虚拟资产生态的重要一环，具备支付、清算和交易媒介的功能。要让其走向合规并服务更多实体场景，就必须接受监管。”

如何看待未来香港本地的合规稳定币？是希望港元稳定币、美元稳定币，还是离岸人民币？

Roger Li表示：“我们欢迎任何合规稳定币。无论是港元、美元还是离岸人民币，只要有合法用途场景和实际业务支撑，One Satoshi都愿意作为二级市场流通方参与其中。”

“我们希望通过接入现有交易网络，实现全球不同币种之间的互换，从而帮助发行方快速获取市场流动性，同时拓展我们的服务范围。”

线下与线上业务有何不同？

Roger Li介绍，香港本地业务主要以线下OTC门店为主，而线上部分则集中在海外，例如为东南亚企业提供法币兑换服务，这部分业务目前不受影响。

他还提到，线下门店不仅是交易平台，还承担了大量用户教育工作。“许多新用户对加密货币毫无了解，我们会手把手教他们如何开钱包、进行自托管以及防范诈骗。我们还举办了许多免费课程，并邀请专家开设进阶课程。”

如何看待那些“仍在营业”的OTC门店？

Roger Li表示：“条例刚实施几天，执法还需要一个过程。我们不评论其他门店的合规性，但我们不愿承担这样的法律风险。”

“我们也不会因为别人违法而选择触法。坚守底线不仅是为了自己，也是为了保护员工和客户。”

会给监管机构什么建议？

Roger Li呼吁监管部门加快立法进度：“行业发展迅速，如果监管迟缓，很可能让香港错失成为国际虚拟资产中心的机会。”

“许多Web3企业观望香港，是因为政策方向明确，但具体落地速度仍稍显缓慢。立法越快，越能留住项目和资金，也能更早建立起有序、安全的市场环境。”

最后，给新入圈用户的建议是什么？

Roger Li强调：“第一，永远要学会自托管。把币放在交易所里只是‘看到’而不是‘拥有’，一旦平台出事，后果难以承担。”

“第二，不要盲目追热点。许多用户喜欢购买meme coin或新发行的代币，但缺乏对其基本价值的判断。我们希望通过课程和教育，让大家学会研究项目、理解链上逻辑，而不是被情绪左右。”

“Web3的本质是去中心化和用户主权，掌握知识和工具，才能真正参与其中。”

采访总结：

在这场与Roger Li的深度对话中，我们看到了一家高度注重合规的本地OTC企业如何积极适应监管变化，探索香港作为全球Web3枢纽的新路径。One Satoshi的选择，正是众多从业者的缩影。

正如Roger Li所说：“坚守底线，是长期主义的体现。”