Apollo通过代币化信贷基金进军数字资产领域，开启华尔街新篇章

阿波罗全球管理公司（Apollo Global Management）在传统金融与区块链技术之间架起了一座新的桥梁，为其私人信贷业务开辟了全新的数字化路径。

这家总部位于纽约、资产管理规模达7850亿美元的巨头，今年年初与科技公司Securitize Inc.达成合作，共同推出了Securitize Tokenized Apollo Diversified Credit Fund（股票代码：ACRED）。自1月份上线以来，该产品已成功从投资者手中筹集超过1亿美元资金。彭博社.

ACRED是一支代币化的子基金，与阿波罗长期运营的多元化信贷基金类似，主要向美国中型企业提供贷款。投资者无需持有传统的纸质对账单，而是以数字代币的形式获取权益，这些代币记录在区块链上，并存储在个人加密钱包中。

投资者如何利用sACRED获取收益？

购买ACRED后，持有者可以“铸造”第二种代币sACRED，并将其作为抵押品使用。投资者可以在去中心化金融（DeFi）平台上通过sACRED借入稳定币（一种与美元挂钩的加密代币）。

借来的现金可用于再投资于更多ACRED，形成一个循环，进一步扩大阿波罗贷款账簿的风险敞口。

该基金要求最低投资额为5万美元，并收取2%的管理费。早期参与者包括Coinbase Asset Management。

阿波罗的这一举措紧随贝莱德和富兰克林邓普顿等大型资产管理公司之后，标志着华尔街正从对加密货币的怀疑转向利用其技术来开创新的现金流渠道。

Securitize表示，ACRED的价值与其支持的贷款价值挂钩，因此投资者能够获得贷款利息。此外，当sACRED在DeFi平台上用作抵押品时，可能会带来额外收益，但同时也会增加风险。

由于大额加密货币支付仍然较为少见，一些交易员选择将传统信用与区块链杠杆相结合。

基于Solana的Drift项目联合创始人CindyLeow指出，“狂野西部DeFi”时代，例如“代币挖矿100%年利率”的现象已经彻底终结。Drift计划向其合格用户提供sACRED。“交易员意识到他们需要对冲加密货币收益率，因此私人信贷成为一个很好的解决方案，”Leow补充道。

可组合性——即一个代币能够在多个程序中使用——是DeFi的主要吸引力之一。

风险分析公司Gauntlet首席执行官TarunChitra表示：“DeFi的可组合性让你能够利用基金实施许多传统金融无法实现的策略。”他强调，即使在利率条件不利于私人信贷的情况下，这种灵活性依然能吸引买家。

DeFi投资带来的新风险

将基金与区块链基础设施捆绑在一起同样带来了潜在风险。

作为抵押品的ACRED代币按基金每日资产净值定价，从而抑制价格剧烈波动。然而，DeFi领域的固有风险仍然存在：稳定币借贷成本上升、软件漏洞或流动性不足都可能导致损失。Gauntlet通过实时监控帮助追踪这些风险。

另一个风险来自阿波罗的贷款账簿：如果基金的资产净值下跌，ACRED的价值也会随之下降，而由sACRED支持的大额贷款可能会被自动清算。

退出机制也可能面临挑战。每季度只允许赎回一次，且Apollo承诺回购至少5%的股份。如果多名投资者同时尝试退出，部分请求可能只能得到部分满足。

然而，由于ACRED位于区块链上，持有者可以随时将其代币出售给其他买家，从而跳过正常的赎回流程，这是传统私募基金所不允许的。

五年前，DeFi活动主要集中于投机性代币池和“收益耕作”激励措施。如今，区块链工具正在支持与企业贷款等主流资产挂钩的产品，这表明传统金融与新兴金融的融合正逐步深化。

Securitize的DeFi和信贷解决方案主管ReidSimon表示：“随着这一领域的成熟，我们看到了不同类型的投资者，无论是交叉宏观基金、家族理财室，还是进入链上的早期TradFi人士。”

展望未来，一些行业建设者预测，更多基金将迁移到区块链轨道。DeFi平台Morpho的联合创始人PaulFrambot表示，投资者“将意识到DeFi是一个神奇的基础设施，我猜他们最终会在链上运行他们的基金。” Morpho正在与Apollo合作。

KEY 差异线：加密货币项目用来获得媒体报道的秘密工具