DeFi先锋203万美元控股美股公司LQR House，管理层展开激烈反击

位于佛罗里达州迈阿密海滩的上市酒类零售商 LQR House Inc.（LQR）近期陷入了一场资本与控制权的激烈争夺战。

2025年7月14日，美国证券交易委员会（SEC）文件显示，Compound创始人Robert Leshner以个人资金累计购入纳斯达克上市公司LQR House约60万股，持股比例高达56.9%，一举成为第一大股东。根据提交的13D表格，Leshner此次投资总额约为203万美元，部分股票通过Interactive Brokers以每股3.77美元购入。

受此消息影响，LQR House股价在周一交易中上涨了45%，并在周三闭市前达到10美元，较其购入价格增长了2倍。

控制权争夺战拉开序幕

“我购买了$YHC的控股权，这是一家市值较低、历史有些不光彩的酒类公司。我的计划是更换董事会，并帮助公司探索新的战略。” 7月14日，Leshner在SEC公告当日明确表达了自己的“换人意图”，并向散户提示风险：“我没有做过广泛的尽职调查，有迹象表明该公司正在图谋不轨。但请对任何低市值公司格外小心，我可能会损失所有投资，你也有可能。”

根据SEC文件内容，Leshner计划通过书面同意或召开特别股东大会，根据公司章程和内华达州法律，提议罢免全部现任董事会成员，并提名新的董事团队。

然而，Leshner的计划似乎遭遇了阻碍。同一天，LQR House向SEC提交了招股书补充材料，宣布将可通过销售代理发售和出售的股票数量增加至4600万美元。这一ATM增发行为在当前敏感时刻显得意味深长。

Leshner在看过补充材料后表示：“我不同意LQR House在ATM发行方面的做法（出售股票），我认为这是没有成效的，我正在咨询律师。”次日，7月15日，LQR House的股东Kingbird Ventures LLC向佛罗里达法院提起诉讼，指控CEO Sean Dollinger及董事会成员滥用信托责任、资产挪用、违反公司章程；请求法院冻结某些股份变更、暂停董事会权力，防止“控制权劫持”。

如果法院裁定临时限制令（TRO）或禁令，Leshner试图召开特别股东大会、罢免现任董事的计划可能被暂时搁置。此外，据消息人士透露，公司可能尝试使用“毒丸计划（Poison Pill）”进行反击。

面对阻力，Leshner的支持者也不甘示弱。2025年7月16日，Makesy Capital宣布收购LQR House 0.1%的股份，并承诺支持Leshner的改革。同时，Makesy Capital还在网上发起了一场反对LQR House CEO Sean Dollinger的活动，称这将成为把公开市场和投资大众当作私人储蓄罐的上市公司CEO们的警示。

为什么选择LQR House？

LQR House是一家纳斯达克小盘股公司，市值曾一度低于300万美元，即便经历了近期暴涨，目前市值也仅在1100万美元上下。

乍一看，这像是一场微盘概念股的投机游戏，但Robert Leshner的入场，给出了另一种可能。

作为Compound的创始人，Leshner曾是链上金融的先锋。他带领Compound掀起DeFi借贷潮流，也在过去两年积极探索DAO与RWA的结合。当加密资本不断寻求与传统市场的深度融合，这位技术出身的DeFi开拓者选择了在LQR House上下注。原因或许有三：

• 上市公司的身份。 LQR House拥有纳斯达克挂牌资质，合规通道已然打通。对于想要涉足传统资本市场的加密玩家来说，这类“轻量级”上市公司具备独特的战略价值。
• 控股门槛低，股权结构松散。 LQR House股权分散、流通盘小，便于外部资本快速获得控制权。Leshner用203万美元拿下56.9%的控股权，性价比远胜多数资本运作案例。
• 公司本身已初步接触加密业务。 根据CoinDesk报道，LQR House曾宣布向财库注入100万美元比特币，并启用加密支付服务。这意味着它在对接数字资产与传统零售之间，已经迈出了一步。

Compound版的MicroStrategy要来了吗？

自MicroStrategy将比特币纳入资产负债表、SBET成为新的股市宠儿，全球资本市场刮起了“上市公司持币”之风。

市场最关心的问题是：Leshner会不会让LQR House变成DeFi领域的MicroStrategy？会不会将$COMP甚至加密借贷业务纳入LQR House，形成新的资产储备与资本运作模型？

值得注意的是，Leshner除了是Compound创始人，其最新Title是Superstate创始人。Superstate，这家2023年创立的公司，瞄准的正是链上基金（On-Chain Fund）与合规代币化资产的赛道。

不同于Compound面向纯DeFi用户，Superstate致力于为机构投资人提供基于区块链的传统资产基金。其首个产品是“短期美国国债基金”的代币化版本，服务对象直指传统金融市场。

这或许是Leshner对LQR House的潜在布局方向。LQR House作为现成的纳斯达克上市平台，可以为Superstate的合规产品、RWA业务或链上基金提供公开资本市场的展示窗口。

两者的结合，意味着可能打造“Superstate旗下的上市平台”，用公开市场为链上产品引流，为Superstate的基金募资提供合法合规的二级市场通道。

此外，LQR House此前涉足加密支付和数字资产布局，也可以作为Superstate产品的“试验田”或生态应用落地渠道。

这与MicroStrategy把比特币写入报表的逻辑略显不同，Leshner或许想做的是，把链上基金、代币化资产嵌入上市公司的资本运作中，真正把“链上资本”带入传统金融框架，创造一个合规化的DeFi-TradFi联动样板。

这将是一个更深层次的实验，不仅是持币故事，而是资本故事。

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