以太坊较历史高点下跌 39%，但三大催化剂或推动 ETH 上涨

关键要点

ETH 的稳定币供应量已达到 1318.8 亿美元，期权未平仓合约激增至 98.8 亿美元，这表明随着 GENIUS 法案的临近，机构吸引力将不断增强。

尽管 比特币[BTC] 在 2025 年创下多项纪录，以太坊[ETH] 未能跟上步伐。自那时起，以太坊的价格一直低于四年前创下的 4,891 美元的历史高点约 39.1%。

尽管 ETH 在价格走势图上持续挣扎，但分析师们看到了隧道尽头的曙光。其中之一就是 泰德枕头，他援引《GENIUS 法案》建议举行一次集会。

三个催化剂——ETH 的潜在突破

据 Pillows 称，天才法案 将推动以太坊价格上涨，主要有三个原因。

首先，该法案将为以太坊生态系统带来数万亿的稳定币，从而提高整个网络的流动性。

据 Artemis 称，截至发稿时，以太坊稳定币供应量为 1318.8 亿美元。与此同时，转账量下降至 350 亿美元。

如果流入量持续上升，则表明资本正在链上积累，等待部署。从历史上看，稳定币储备的增长往往先于网络活动的增加，而以太坊今年一直难以弥补这一缺口。

其次，由于该法案，美国大型银行将被允许直接与以太坊合作。这将显著扩大其采用率、市场合法性和资本流动。

最后，通过解决 SEC 与 CFTC 之间的地盘之争以及 Ripple 与 SEC 之间的诉讼，该法案可以消除长期存在的监管迷雾。

由此产生的清晰度可能会鼓励被边缘化的机构投资者重新进入市场，从而自然地刺激需求。

衍生品[飙升]标志着机构的增强

有趣的是，无论现有的法律框架如何，机构对以太坊的需求都达到了历史最高水平。

截至发稿时，期权未平仓合约上涨 9.04%，至 98.8 亿美元，而期权交易量上涨 96.74%，至 22.6 亿美元，均来自 CoinGlass 的数据。

ETH 的总未平仓合约量攀升至 435.9 亿美元。

期权市场由机构参与者主导，这些指标清楚地表明聪明资金参与度正在上升。

GENIUS 法案能弥补与比特币的差距吗？

毫无疑问，法律的清晰化不仅对以太坊，对更广泛的加密货币市场而言都是一项重大胜利。因为它将为那些担心法律制裁而袖手旁观的投资者创造一个稳定的环境。

这样一来，对以太坊的需求就会激增，进而推高价格。目前，以太坊的机构需求落后于比特币，这解释了两者表现的差异。

简而言之，增加机构需求是以太坊上涨并收回 4000 美元所缺少的一块拼图。如果《GENIUS 法案》能够弥补这一缺口，那么正如 Pillows 所预测的那样，ETH 无疑会上涨。