香港数字资产新政：从“虚拟资产”到“数字资产”的全面升级

《香港数字资产发展政策宣言 2.0》（以下简称《政策宣言2.0》）是中国香港特别行政区政府于2025年6月26日发布的一份政策文件，旨在将香港打造成数字资产领域的全球创新中心，进一步更新和完善现有政策和监管框架，以适应数字资产行业的快速发展。

财政司司长陈茂波表示，《政策宣言2.0》展现特区政府对数字资产发展的愿景，并通过实践展示代币化的实质应用，推进应用场景的多元化。通过结合稳慎的规管和鼓励市场创新，构建更蓬勃、与实体经济和社会生活相结合的数字资产生态圈，为经济和社会带来效益，同时巩固香港作为国际金融中心的领先地位。

上图为《香港数字资产发展政策宣言2.0》

香港发布数字资产宣言

在讲解《政策宣言2.0》之前，先回顾一下“宣言1.0”的内容。所谓的“宣言1.0”，即《有关香港虚拟资产发展的政策宣言》，于2022年发布，阐明了香港特区政府为在香港发展具活力的虚拟资产行业和生态系统而订定的政策立场和方针。

《政策宣言2.0》是在其基础上的进一步升级，其中包括目标延续、监管深化、重点拓展、场景扩大、术语转变、增加税收激励等内容。

上表为《政策宣言1.0》与《政策宣言2.0》区分简述

近年来，数字资产的概念日益明晰，随着相关股票的暴涨，国民对于稳定币、虚拟资产的态度也逐渐开放。《政策宣言2.0》的发布标志着“数字资产”概念即将取代原有的“虚拟资产”，成为行业发展新纪元。

上图为全球RWA市场体量与交易额（来源：RWA.xyz）

相比于《政策宣言1.0》，《政策宣言2.0》除了将“虚拟资产”转变为“数字资产”，还将稳定币从“工具型货币”向“基础设施货币”升级，明确2025年8月1日起实施稳定币发行人监管制度，使其更具法定属性，能被更广泛接受。

此外，该政策宣言将现实世界资产的代币化视为重点产业发展方向，不仅推动债券代币化常态化，还计划把更多收益性资产纳入代币化范围，这将打破虚拟经济与实体经济的边界。

LEAP框架四大核心支柱

《政策宣言2.0》中提出的“Leap”框架弥补了新兴业务中缺少法律法规的问题，其包含四大核心支柱：优化法律与监管、扩展代币化产品种类、推进应用场景及跨界别合作、人才与合作伙伴发展。

（一）优化法律与监管

香港政府正构建统一及全面的数字资产服务提供商监管框架，涵盖数字资产交易平台、稳定币发行人、数字资产交易服务提供商及数字资产托管服务提供商。证监会、财库局以及金管局各自职责明确，为数字资产行业的治理奠定了基础。

上图为香港政府在其官网发布的有关《政策宣言2.0》发布公告

（二）扩展代币化产品种类

政府会将代币化政府债券发行常规化，并为现实世界资产代币化提供诱因，推动数字资产的流动性与普及性。

（三）推进应用场景及跨界别合作

稳定币发行人发牌机制将于八月一日实施，有助推进实质应用场景的发展。数码港亦将推出区块链及数字资产试点资助计划，支持初创企业及相关机构。

（四）人才与合作伙伴发展

政府致力与业界及学术界合作推动人才发展，并将香港定位为数字资产知识分享及促进国际合作的超卓中心。

《政策宣言2.0》重点解读

（一）统一及全面的监管框架

关键词包括：数字资产交易所、稳定币发行、数字资产交易服务提供者以及数字资产托管者，这四个主体是数字资产生态中的关键参与主体。

（二）代币化法律与监管检讨

明确提出了香港需要制定代币化的法律并且强化监管措施，发挥金融科技和数字科技的潜力。

（三）为现实世界资产及金融资产代币化提供诱因

金管局与证监会之间的配合密切，推进数码港元建设，鼓励银行间代币化存款的结算。

（四）香港首批数字资产指数

港交所已经发布的香港首批数字资产指数，将成为亚洲地区可靠的比特币、以太币价格基准。

（五）财政局和证监会提供咨询服务

财政局和证监会还在就数字资产交易服务提供者和数字资产托管服务提供者提供一定的咨询。

结语

《政策宣言2.0》的核心目标是从基础性问题转变为追求生态繁荣，吸纳几乎所有参与者。通过规范数字资产全链路关键流程，确保其安全可靠并实施牌照管理，能为参与者提供稳定的操作环境。

依据“LEAP”框架，需首先推进合规监管，然后拓展品类，再进行跨领域场景延伸，最后落实吸引人才等工作。这些构成了生态繁荣的基石，为相关主体参与数字资产行业提供了必要条件。