美国股市市值与GDP之比创新高,科技股引领市场狂热
美国股市近期创下了历史纪录,市值与GDP的比率本周达到208%,自4月以来飙升了近43个百分点。这一数字打破了今年2月创下的206%的历史高点,并且是九年前该比率的两倍多。
上一次经济过热出现在2000年互联网泡沫时期,即便如此,当时该比率也仅达到142%。作为参考,几十年来的平均水平约为85%。
标准普尔 500 指数周三上涨 0.6%,纳斯达克综合指数获得大约0.4%,而道琼斯指数上涨了84点,即约0.2%。推动这一轮涨势的核心领域依旧是科技行业。
其中,英伟达 (Nvidia) 成为市场的领头羊,其股价飙升4%,成为首家估值突破4万亿美元的公司。受“人工智能乐观情绪”重燃的影响,Meta Platforms、微软和 Alphabet 等科技巨头同样表现强劲。投资者似乎忽略了关税或利率波动等潜在风险,追逐正在上涨的股票。
通胀威胁加剧,特朗普呼吁历史性降息
与此同时,前总统特朗普呼吁美联储进行大规模降息,幅度超过300个基点。他表示,这是“拯救纳税人摆脱巨额债务负担的唯一方法”。
如果美联储主席杰罗姆·鲍威尔真的采取行动,这将成为史上最大规模的降息之一,甚至超过2020年3月疫情期间紧急降息100个基点的记录。
特朗普指出,美国国债每年需支付1.2万亿美元的利息,他说:“我们每天光是利息就要花费33亿美元,简直是抢劫。” 他估算,若降息3%,每降低一个百分点可节省3600亿美元,总计每年可减少1.08万亿美元的支出。
然而,经济学家指出,特朗普的计算存在误差:实际上,公共持有的债务总额仅为29万亿美元,而非他所提到的36万亿美元。此外,现有债务的平均利率约为3.3%,因此即使所有债务利率下降3%,实际节省也仅约为8700亿美元。
值得注意的是,这些债务无法一夜之间完成再融资。大多数专家估计,第一年可能仅有20%的债务能够展期,届时储蓄额将约为1740亿美元。
市场或迎爆发,但通胀和住房危机亦难避免
如果美联储按照特朗普的要求大幅降息,短期内资产价格无疑将迎来暴涨。分析师预测,标准普尔500指数可能突破7000点,黄金价格有望攀升至每盎司5000美元,而油价可能飙升至每桶80美元。加密货币也可能迎来新一轮牛市,类似于2020年低利率环境下的价格飙升。
然而,房地产市场或将面临新的挑战。尽管抵押贷款利率可能从7%降至4%,但房价自2020年以来已上涨50%,预计仍将进一步上涨25%甚至更多。对于首次购房者和租房者而言,这将使住房变得更加遥不可及。
此外,美元可能遭受严重打击。分析师表示,美元可能贬值10%以上,进一步加剧自2025年初以来的-10.8%跌幅。这将是自1973年以来美元最糟糕的半年表现。虽然美元贬值可能会略微提振出口,但进口商品、燃料及其他全球定价商品的价格将显著上涨。
同时,通货膨胀压力也将随之上升。经济学家警告称,消费者物价指数(CPI)可能突破5%,抵消工资增长,对低收入家庭造成尤为严重的冲击。这也将彻底破坏美联储控制长期通胀目标的努力。
归根结底,降息虽能短暂刺激经济,却无法解决根本问题。截至今年5月,美国财政部预算赤字已达3160亿美元,创下历史第三高。批评者指出:“我们面临的是财政支出失控的问题,而非单纯依靠调整利率就能解决的困境。”
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