贝莱德比特币ETF收益超越标普500指数基金，费用率成关键

全球最大的资产管理公司贝莱德的比特币ETF收益已超过其标普500指数基金，这一现象引发市场广泛关注。

数据显示，截至7月1日，规模达750亿美元的 年费收入为1.872亿美元，略高于规模达6240亿美元的 的1.871亿美元。彭博社的数据揭示了这一令人意外的趋势。

造成这一现象的主要原因是两者的费用率差异显著：IBIT的费用率为0.25%，而IVV仅为0.03%。尽管IVV的资产规模几乎是IBIT的九倍，但在过去18个月中，IBIT有17个月吸引了持续的资金流入，主要来自普通投资者和大型机构投资者。

比特币基金主导ETF市场现金流动

自2024年1月现货比特币ETF推出以来，IBIT已吸纳520亿美元资金流入，而所有比特币ETF的总流入量为540亿美元。这意味着IBIT占据了超过55%的市场份额，并跻身交易量排名前20的ETF之列。

Bespoke Investment Group联合创始人Paul Hickey表示：“这表明投资者希望通过熟悉的平台轻松获取比特币，而无需开设新的账户。”他还指出，比特币作为价值储存手段的地位已经远远超越了小型山寨币。

NovaDius Wealth Management总裁Nate Geraci分析称，IBIT收入超过IVV反映了两点：一是投资者对比特币的需求强劲，二是股票ETF的费用正在下降。“尽管现货比特币ETF的价格竞争激烈，但IBIT证明，投资者愿意为他们认为能增加投资组合价值的产品支付溢价。”

此外，IBIT与IVV的结合可能帮助贝莱德在ETF交易总额上超越道富银行。根据Athanasios Psarofagis分享的彭博行业研究数据，目前贝莱德处理的ETF交易额占25%，而道富银行以31%的份额领先。

比特币的崛起也得到了华尔街的支持，尤其是迈克尔·塞勒的MicroStrategy，该公司已投入数十亿美元直接购买比特币。对冲基金也在追逐与MicroStrategy相关的可转换债券，通过持有债券同时做空股票的方式获利。

比特币保持稳定，交易员调整策略

尽管资金持续涌入，比特币的价格近期却维持窄幅波动。过去两个月，价格一直徘徊在9.3万美元至11.1万美元之间，是近年来最窄的波动区间之一。周三，比特币价格约为108,480美元，上涨约2.4%。

当前的低波动性与过去几年的剧烈波动形成鲜明对比。Deribit BTC波动率指数显示，预期的30天价格波动已降至两年来的最低水平。

GSR研究分析师迈克尔·朗格利亚表示，这标志着比特币的角色正在转变。“比特币的投机性正在减弱，更多地被视为一种波动性较大的宏观资产。”

随着波动性下降，希望从大幅波动中获利的交易员面临的机会减少。一些投资者转向出售已持有的比特币看涨期权，以获取额外收入并限制价格波动。

FalconX研究主管David Lawant指出：“这些备兑看涨期权策略如今十分常见，它们实际上降低了市场的波动性。”他还补充道，过去大多数期权投资者追求杠杆和快速上涨，但现在更多人注重风险控制和稳定回报。

Glassnode的一份报告显示，虽然比特币交易量下降，但结算价值却在上升。这意味着每笔交易的规模更大，高净值投资者占据主导地位，而散户交易者逐渐退出。

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