汤姆·李解析比特币价格停滞原因：机构需求与市场动态的博弈

Fundstrat 的首席信息官 Tom Lee 近期就比特币价格停滞现象发表专业分析，尽管机构需求持续增长，但比特币价格仍未出现显著波动。

Tom Lee 最近被任命为 BitMine 董事长，并在 CNBC 的 ETF Edge 节目中分享了其对比特币市场的看法。他指出，比特币作为先锋加密货币，本周二曾跌至 105,159 美元，引发了市场震荡，但截至本文撰写时已回升至 10.7 万美元。

比特币价格为何停滞不前

Fundstrat 首席信息官强调，美国比特币现货交易所交易基金（ETF）是历史上最成功的 ETF 之一。自推出以来，这些投资工具已累计吸引了 486 亿美元的资金流入，使比特币投资需求达到前所未有的水平。

值得注意的是，除 7 月 1 日出现了 3.42 亿美元的净流出外，比特币现货 ETF 已连续 15 天实现资金流入，而上一次流出发生在 6 月 6 日。这些资金流入推动相关产品累计净资产达到 1310 亿美元，约占比特币市值的 6%。

然而，尽管资金流入强劲，比特币价格并未如预期般大幅上涨。Tom Lee 指出，这可能与 ETF 资金流入的方式有关。具体而言，部分投资者可能已经持有比特币，他们通过将比特币从冷钱包转移到资产管理者的钱包来参与 ETF 投资，而这一过程并不涉及主动购买行为。

Tom Lee 将此类交易称为“洗盘”，并表示其不会对市场价格产生实质性影响。他解释道：“比特币价格遵循供需机制，这种转移并未带来新的需求压力，因此价格波动仍受市场其他因素主导。”

早期投资者抛售与机构需求的对冲

此外，Tom Lee 将比特币价格停滞的部分原因归咎于早期投资者的行为。他提到，那些以远低于当前价格购入比特币的散户投资者可能会选择获利了结。

“他们并不关心比特币是否涨到一百万美元；他们可能在十万美元左右就卖掉了。”Tom Lee 表示。

因此，这种抛售压力在一定程度上抵消了机构投资者的需求，导致比特币价格承压。Bitwise 首席执行官 Hunter Horsley 也表达了类似观点，他指出比特币在 100,000 美元左右的价格区间可能是引发抛售情绪的关键。

不过，Hunter Horsley 认为，当比特币价格上涨至 13 万至 15 万美元时，这些获利了结的投资者可能会重新考虑他们的策略。在这个价位上，抛售动力或将减弱。

目前，比特币价格徘徊在 107,420 美元附近。有分析认为，随着主流市场对比特币需求的增长，BTC 价格有望在 2025 年底前突破 20 万美元，并在此周期结束时挑战更高的目标。