通过5张图表洞察加密行业最新趋势

作者：Daren Matsuoka，a16z投资团队合伙人；翻译：金色财经xiaozou

随着加密行业的不断成熟，我们通过五个关键指标追踪其增长与发展。这些指标包括月度移动钱包用户数、调整后稳定币交易量、ETP资金净流入、DEX与CEX现货交易量之比以及总交易手续费（区块空间需求）。以下是2025年上半年的数据分析及行业动态。

1、月度移动钱包用户数：+23%

2025年：月度活跃移动钱包用户平均为3440万；

2024年：月度活跃移动钱包用户平均为2790万。

重要性说明：

钱包基础设施已显著改善——我们现在拥有低交易费用、新账户抽象协议（EIP-7702）、嵌入式钱包产品（Privy、Turnkey、Dynamic）等。现在正是构建下一代移动钱包的最佳时机。

相关新闻：

本月Stripe收购了领先的钱包基础设施提供商Privy。

2、调整后稳定币交易量：+49%

2025年：调整后稳定币交易量平均每月为7020亿美元；

2024年：调整后稳定币交易量平均每月为4720亿美元。

重要性说明：

稳定币已实现产品市场契合。如今我们能在不到1秒的时间内、以低于1美分的成本完成美元转账——这使得稳定币成为支付的理想选择。大型金融机构正在积极把握这一机遇。

相关新闻：

USDC发行方Circle在纽约证券交易所上市；

Stripe收购稳定币基础设施提供商Bridge并宣布多款新产品；

Coinbase发布支持稳定币支付的智能支付标准；

Visa和万事达卡增强稳定币支持功能；

据报道Meta正洽谈引入稳定币作为支付结算方式。

3、ETP资金净流入（比特币和以太坊）：+28%

2025年6月：ETP资金净流入总额450亿美元（比特币420亿美元，以太坊34亿美元）；

2024年底：ETP资金净流入总额350亿美元（比特币330亿美元，以太坊24亿美元）。

重要性说明：

机构资金进入加密货币领域标志着行业的整体成熟。随着监管政策日趋明晰以及主要分销渠道开始发力，ETP产品的资金净流入有望持续增长。

相关新闻：

美国证券交易委员会（SEC）近期要求现货Solana交易所交易基金（ETF）发行方更新S-1备案文件，暗示可能于近期批准该产品。

4、DEX与CEX现货交易量之比：+51%

2025年平均数：DEX/CEX月度交易量占比达17%；

2024年平均数：DEX/CEX月度交易量占比达11%。

重要性说明：

随着链上用户持续增长，在加密货币交易领域，我们预期去中心化交易所（DEX）相对于中心化交易所（CEX）的使用率将不断提升。这一比率的持续攀升凸显了DeFi生态系统的整体发展。

相关新闻：

Coinbase最新宣布在其应用程序中推出原生DEX交易功能，用户可直接交易数千种新资产。

5、总交易手续费（区块空间需求）：-43%

2025年平均数：每月2.39亿美元交易手续费；

2024年平均数：每月4.39亿美元交易手续费。

重要性说明：

以美元计价的交易手续费总额反映了特定链上区块空间的总体需求——即真实的经济价值。

但该指标存在诸多细微差异，因为大多数项目都在明确尝试降低用户手续费。这就是为什么同时考虑单位交易成本也很重要——即特定数量区块链资源的使用成本。最理想的情况是总需求（交易手续费总额）增长，而gas费（每单位资源使用成本）保持在较低水平。

相关新闻：

近期我们在X平台上看到大量关于该指标重要性（以及相关指标如REV）的讨论。

我会关注的另一个额外指标是：月净收入超过 100 万美元的代币数量。截至 2025 年 6 月，只有 22 个（数据来源：Token Terminal）。

随着新的监管环境和即将出台的市场结构立法，代币最终将开启一条通往经济循环的通道。这将促使更多项目以收入的形式直接为代币增值，从而构建更加健康的代币经济。