Arthur Hayes 警告稳定币市场或再现 Terra Luna 式崩盘危机

BitMEX联合创始人Arthur Hayes近日表示，Circle的成功首次公开募股（IPO）可能成为加密货币市场下一个重大泡沫的导火索。

Hayes在其最新博客文章中警告称，Circle在股票市场的首次亮相标志着“稳定币狂热”的开始，这一趋势或将使盲目跟风的投资者蒙受巨大损失。

据这位加密货币资深人士分析，Circle的成功将启发一批新的稳定币发行者涌入市场，他们试图利用市场炒作吸引投资者，并以大规模增长的承诺博取关注。

“当这些稳定币发行商在公开市场上推出时，泡沫终将破裂，最有可能发生在美国。通过结合金融工程、杠杆操作以及令人眼花缭乱的表演技巧，数百亿美元的资本将被从普通投资者手中剥离……

一个极具魅力的人物将登上舞台，滔滔不绝地讲述各种天花乱坠的故事，挥舞着他的（很可能是男性）双手，并试图说服你为什么他所兜售的‘杠杆狗屎’即将垄断数万亿美元的稳定币总目标市场（TAM）。”

Hayes指出，这场即将到来的“稳定币狂热”对市场造成的损害程度，很大程度上取决于美国如何选择监管这一行业。

“如果稳定币发行人在支撑其稳定币及是否向持有人支付收益方面拥有过多自由，他们将能够利用金融工程和杠杆掩盖问题。假设监管制度宽松甚至完全缺失，那么Terra/Luna的悲剧可能会重演，发行人可能创造出某种基于算法的庞氏骗局。他们可以向持有人支付高额收益，而这些收益实际上来自于对部分资产施加杠杆。”

2022年，Terra生态系统崩溃，其算法稳定币LUNA失去与美元的挂钩，导致市值蒸发400亿美元。

对于那些计划投资其他稳定币发行商的投资者，Hayes建议密切关注项目的分销渠道。

“如果你读到这里已经有所警觉，那么在评估对稳定币发行商的投资时，唯一需要问自己的问题是：他们将如何分销他们的产品？为了实现规模分销，也就是能够以可承受的价格覆盖数百万用户，发行商必须借助加密货币交易所、Web2社交媒体巨头或传统银行的渠道。如果没有可靠的分销渠道，他们几乎没有成功的可能性。

如果你无法轻松验证发行人是否有权通过一个或多个渠道推广其产品，那就赶紧逃跑吧！”

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