Nic Puckrin：比特币在100亿美元期权到期前面临波动性挑战

据 Nic Puckrin 分析，比特币当前正处于价格波动的敏感阶段，这主要归因于即将到期的大规模期权合约。市场预计短期内将出现显著波动。

5月24日至5月27日期间，比特币（BTC）价格持续在10.6万美元至11万美元之间窄幅震荡，未能形成明确的方向性突破。截至5月29日，BTC小幅回升至10.8万美元至10.9万美元区间，但仍低于当周高点107,782美元。

尽管本周比特币价格温和下跌3%，但其中长期趋势依然被市场视为看涨。然而，随着5月30日价值100亿美元的期权即将到期，市场不确定性加剧，预示着短期内可能出现剧烈波动。

期权到期和未平仓合约分析

Coin Bureau 首席执行官兼联合创始人 Nic Puckrin 指出，比特币目前的价格困境与即将到来的大量期权到期密切相关。他还强调，未平仓合约数量庞大，进一步增加了市场的波动预期。

数据显示，目前共有92,932份未平仓合约，其中包括49,593份看涨期权和43,339份看跌期权。看跌期权与看涨期权的比例为0.87，表明市场情绪略微偏向看涨。这些合约的总名义价值高达100亿美元，凸显了此次到期的重要性。

未平仓合约主要集中于执行价格在95,000美元至110,000美元之间的期权。这些“高Delta”期权对价格变动极为敏感，可能进一步放大市场波动。

此外，最高痛苦价格约为10万美元。如果比特币价格稳定在此水平附近，期权持有者可能面临最大损失。做市商可能会尝试将价格推向这一水平，以减少潜在损失。

同时，市场中看涨期权的集中点位于11万美元附近，而看跌期权则集中在9.5万美元附近，显示出市场预期价格将在10万美元附近拉锯。Puckrin 表示，未来几小时内波动性可能显著加剧。

衍生品市场和交易者定位

衍生品市场的数据同样反映了交易活动的增加。比特币整体交易量增长10.82%，达到1093亿美元。总未平仓合约小幅下降1.14%，至776.8亿美元，但期权未平仓合约却增长2.12%，达到497亿美元，与期权市场的持仓变化一致。

交易所数据显示，多空仓位比例基本平衡，为0.9716，略微偏向空头。然而，清算情况并不均衡。过去24小时内，清算总额接近9700万美元，其中多头仓位清算金额达8075万美元，而空头仓位清算金额为1612万美元。

BTC 持仓量加权资金利率图表显示，自5月初以来，资金利率大多为正值，绿色区域表明多头正在向空头支付溢价。这通常意味着市场上杠杆多头仓位增多。

正的资金利率通常反映市场情绪看涨，但过高或持续的正利率可能暗示市场过热，进而引发因清算导致的回调风险。