以色列央行在通胀压力下选择维持利率不变

面对通胀率升至3.6%以及加沙军事行动升级的背景，以色列央行决定连续第11次将利率维持在4.5%不变。最新数据显示，以色列年通胀率较3月份的3.3%有所上升，超出央行设定的1%至3%目标区间，而第一季度经济增长率达到3.4%，略高于预期。

以色列银行预计，在当前经济不确定性加剧的情况下，特别是在上个月以色列对哈马斯的冲突进一步升温后，短期内不会调整政策利率。这一决定也反映了对高通胀和市场波动的担忧。

彭博社对分析师的调查显示，由于通胀持续高企且市场充满不确定性，以色列央行可能在整个2025年保持利率稳定。路透社调查的14位经济学家一致预测，以色列央行将在5月26日宣布维持基准利率（ILINR=ECI）在4.5%的水平。

花旗集团经济学家：降息或推迟至年底

以色列人民银行经济学家维克多·巴哈尔指出，以色列央行目前与美联储的关系更为密切，表明两者可能在货币政策上保持一定程度的同步性。不过，他也提到，这种状态可能会因美国关税政策的变化而改变。

以色列工人银行金融部门上周发布的一份报告称，只要通胀率高于目标区间，以色列央行就难以降低利率。该机构预计首次降息可能出现在夏季末。

特拉维夫IBI Investment House Ltd.首席经济学家拉斐尔·戈兹兰同样认为，货币政策将继续保持紧缩，并表示最近的经济动态显著增加了利率在年底前保持稳定的概率。

“以色列央行将维持现有政策，直到更有信心宽松措施不会再次引发通胀。”

–米歇尔·尼斯，花旗集团经济学家

尼斯预测，降息可能在11月恢复，并在2026年降至3%。他补充说，政策制定者可能需要更长时间将GDP增长控制在潜在水平以下，以平衡供需。

以色列央行行长阿米尔·亚隆此前曾暗示，如果通胀放缓且市场风险溢价可控，央行可能在今年下半年启动降息进程。

根据以色列银行的数据，金融市场基于债券收益率预计未来一年通胀率将降至1.8%。此外，以色列央行内部经济学家预测，2025年下半年可能迎来两次降息。

价格波动促使利率按兵不动

以色列4月份通胀加速上涨，主要原因是机票价格飙升。然而，全年通胀压力还受到水电等商品价格上涨以及2025年初部分税收上调的影响。

高盛分析师约翰·艾伦表示，如果其他核心类别的通胀持续下降，央行可能会忽略机票价格上涨的因素。尽管谢克尔走强略微抑制了整体价格水平，但机票价格预计将在整个暑假期间保持高位。

政府将通胀持续的原因部分归咎于战争相关的供应链问题，同时国内紧张局势也会影响央行政策决策。

据以色列媒体报道，数万名预备役军人参与了加沙行动，这可能对已经面临劳动力和物资短缺的经济造成进一步冲击。此外，由于也门胡塞武装增加导弹袭击，多家航空公司已暂停飞往以色列的航班。

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