Glassnode分析：比特币成熟度提升，新估值里程碑需更多资本支撑

分析公司 Glassnode 表示，随着比特币的成熟，其增长率放缓，每个新的估值里程碑都需要成倍增加的资本。

比特币的涨势延续至5月第三周，从5月15日的约10.1万美元上涨至5月21日的10.9万美元以上。截至发稿时，比特币创下了10.95万美元的历史新高，盘中涨幅达3.6%。此次上涨延续了上周的势头，上周比特币收于106,487美元。创下有记录以来的最高周收盘价。

网络成熟度降低资本流入

在比特币持续上涨的背景下，分析公司 Glassnode 提出了数据这表明，相对于早期的增长阶段，资本流入将长期放缓。根据题为“对数里程碑（已实现市值）”的图表，比特币的已实现市值（以每枚比特币上次在链上的价格计算）的增长速度，随着资产的成熟而呈减速趋势。

从 2011 年初到 2013 年 2 月，实际市值从 100 万美元跃升至 10 亿美元，反映了比特币早期采用阶段价值的快速积累。

然而，接下来的几年增长放缓。2013年11月，实际上限达到100亿美元，直到2017年5月才达到1000亿美元。

值得注意的是，Glassnode 的数据显示，自那时起，它花了近六年时间才在 2025 年接近 1 万亿美元的门槛。图表上趋平的曲线所强调的这一趋势表明，每个后续的增长里程碑都需要越来越多的资本流入。

这些数据表明比特币的比特币的扩张不再受投机性“激增”驱动，而是更广泛、更渐进的采用。Glassnode 将这种变化归因于该资产的成熟度，并指出比特币的每一次价值跃升都变得更加资本密集。

比特币仍在创下新纪录

尽管长期资本增长普遍放缓，但比特币近几天仍创下新高。数字资产缺口5月20日，该股创下了其15年交易历史上的最高单日收盘价，Barchart的市场数据确认该股收盘价为106,909美元。这一数字超过了两天前创下的106,487美元的纪录。

在此创纪录的单日收盘价之前，比特币还创下了另一项重大成就，即创下了有史以来最高的周收盘价。

随着市场保持看涨基调并突破历史新高，许多行业评论员（如亚瑟·海耶斯）都预计 BTC 有朝一日的价值将达到 100 万美元。