Bitwise首席投资官：以太坊反弹，是否应在比特币之外配置其他加密资产？

作者：Matt Hougan，Bitwise首席投资官；编译：AIMan@金色财经

上周，加密市场迎来一个重要转折点：以太坊开始强劲复苏。

在经历了数月的暴跌（跌幅接近60%）后，这一全球第二大加密资产终于迎来了大幅反弹。自4月12日触底以来，其价格上涨了53%，仅过去一周就飙升了37%。

以太坊的此轮上涨背后有多重驱动因素，包括重大升级的成功实施以及市场整体转向风险偏好情绪。

这次反弹引发了投资者的广泛思考：是否应该在比特币之外实现加密资产持仓的多元化？

这是一个值得深思的问题。

毋庸置疑，比特币是加密资产领域的王者——规模最大、流动性最强且最为成熟。在我看来，它类似于“数字黄金”，也是唯一有机会成为全球重要货币的加密资产。

然而，我认为大多数投资者仍应考虑配置其他加密资产。

为什么？历史为我们提供了启示。

2004年的互联网投资启示

假设你在2004年决定投资互联网领域。当时，搜索是主导业务，而谷歌则是行业龙头。

你可能会想：互联网未来将迎来巨大发展，我应该买入其主导市场中的主导企业。

这原本会是一个不错的策略。在过去20年里，谷歌的股价上涨了6309%。

但互联网是一项通用技术，其应用远不止于搜索，还涵盖了零售、社交媒体、视频、企业对企业（B2B）软件等领域。

这意味着，在2004年，除了谷歌，你还可以选择投资各垂直领域的领先企业，例如亚马逊、网飞和Salesforce等。

以下是这种投资策略的效果：

科技巨头表现（2004年至今）

虽然谷歌的表现极为出色，如今已成为全球最具价值的资产之一，但其他领域的企业同样表现不俗——事实上，表现最佳的是网飞，这一点在2004年是难以预见的。

区块链：另一项通用技术

与互联网类似，区块链也是一项通用技术。

你可以用区块链创造一种更优质的货币形式（如比特币），也可以构建用于转移“现实资产”的可编程网络（如以太坊、Solana、Avalanche）；可以开发新型应用（如去中心化金融DeFi、去中心化物理基础设施DePin），或为其他区块链提供服务的中间件（如Chainlink）；还能打造支持加密经济的传统企业（如Coinbase、Circle、Marathon Digital）。

我相信，未来我们还能利用区块链完成许多如今尚未想到的事情。

区块链的功能多样性意味着，尽管可能存在不同观点，但不同区块链资产随时间推移的回报差异将非常显著。以下是过去五年比特币、以太坊、Solana和Chainlink的年度回报率：

加密资产表现（2020-2024年）

从现在到2030年，哪种资产会表现最佳？这是个值得深思的问题！

对投资者的启示

这并不意味着所有人都应在比特币之外进行投资。

如果你认为区块链的唯一用途是抵御法币的滥用，我的建议是只买入比特币。比特币是唯一有明确机会成为“货币”的加密资产，其他竞争者要超越它，即便并非完全不可能，也会极其困难。

但如果你认同我的观点，即区块链是通用技术——例如，你对“全球几乎所有资产都将上链”的设想感兴趣——那么历史经验表明，你需要持有一篮子加密资产：比特币、以太坊、Solana、Chainlink等。

最后，我想分享一个数据，尽管我在交易所交易基金（ETF）和加密行业拥有丰富经验，但这个数据仍让我感到惊讶：过去20年里，美国主动管理型股票基金有97%的时间表现不及基准指数。

在加密领域这样快速变化、庞大且难以预测的市场中，这一数据值得我们反复思考。

我的建议是：不必纠结于挑选赢家，而应从宏观层面进行投资。