华尔街顶级资金流专家警示：美元步入长期弱势周期，机构投资者正加速撤离

作为追踪全球资金流向的华尔街定制研究公司Exante Data的创始人，延斯•诺德维格（Jens Nordvig）经常与全球最大的投资者进行交流，其中包括对冲基金经理、企业财务主管、养老金和主权财富基金。

然而，他最近从这些投资者处获得的消息让他坚信，美元在中美贸易紧张局势短暂缓和后的反弹不过是昙花一现。

诺德维格指出，特朗普政府试图重塑美国经济的努力以及其颠覆全球贸易秩序的行为，正在为美元进入多年的熊市铺平道路。

他还补充道，反复无常的关税政策已经造成了极大的市场动荡，投资者对美元的信心已不可逆转地被动摇。值得一提的是，现任美国财长贝森特曾是他的第一批客户之一，当时贝森特还是一名对冲基金高管。

诺德维格预测的关键点在于：与上个月因关税上调而迅速抛售美元的投机者不同，过去十年中购买了价值数万亿美元美国股票和债券的机构投资者仍在重新调整其投资组合。

他表示，虽然这些机构可能需要几个月的时间来减持头寸或积累美元空头对冲，但毫无疑问，美元将面临更大的下行压力。

在一次采访中，诺德维格说道：“我们有很多真金白银的客户都在说‘我们还没采取任何行动’。所有这些长期参与者都在寻找机会，实际减少他们的美元敞口。”

尽管上周中美贸易局势有所缓和促使美元周一飙升至一个月来的最高水平，但由于特朗普的贸易战引发了对经济增长放缓和通胀上升的担忧，美国资产全线下挫，美元今年迄今跌幅已超过5%。

诺德维格是众多分析师和投资者中的一员，他们认为美元正经历一场长期的结构性转变。本月早些时候新台币汇率的突然飙升进一步加剧了人们的担忧，尤其是亚洲出口商在内的外国投资者在抛售多年积累的美元资产时，可能会引发美元的抛售潮。

根据美国财政部的数据，过去十年间，外国持有的美国证券（包括股票、政府债务和公司债券）翻了一番，达到前所未有的32万亿美元。

诺德维格表示：“我们很可能正处于一个多年的转折点。过去几年的资产配置过于偏向美国资产，现在很难再向这个方向延伸。”

作为丹麦出生的经济学家，诺德维格曾在野村控股公司、高盛集团和桥水联合公司等华尔街顶级机构担任货币策略师。2016年，他创立了Exante公司，专注于分析资本流动，并为顶级对冲基金和机构投资者提供咨询服务。

他预测：美元面临的压力可能会在今年9月前后加剧，届时关税驱动的通胀开始缓解，经济增速放缓，从而为美联储提供降息空间。

他强调：“当这些结构性流动的背景与美联储的周期性力量结合在一起时，我认为美元应该会经历大幅波动。”