企业大规模购入比特币会否引发通缩效应？

作者：Martin Young，CoinTelegraph；编译：陶朱，金色财经

最新研究显示，截至今年，企业已成为比特币的最大净买家，其购买量超过了交易所交易基金（ETF）和散户投资者。

据比特币投资公司 River 的数据，像迈克尔·塞勒（Michael Saylor）的 Strategy 等企业在今年对比特币的增持数量远超其他类型的投资者。数据显示，企业持有的比特币总量增加了 15.7 万枚，按当前价格计算，价值约为 160 亿美元。

该公司于 5 月 12 日在 X 平台发布报告称，Strategy 贡献了该集团 77% 的增长，并补充道，这不仅仅是大公司的行为。

“我们看到各行各业的企业都在与 River 签约。他们对比特币充满信心，并看好它如何改变未来，”River 表示。

根据 River 的报告，紧随企业之后的第二大类别是 ETF，其比特币净持有量增加了 4.9 万枚，价值约 50 亿美元。此外，各国政府的比特币持有量增长了约 1.9 万枚，而散户或个人投资者在今年的比特币持有量则减少了 24.7 万枚。

2025 年 BTC 所有权变化。来源：River

自 2024 年以来，企业对比特币的所有权总体增长了 154%，并按客户业务类别进行了细分。

报告显示，金融和投资公司是比特币的最大买家，占总买家的 35.7%，其次是科技公司（16.8%）、专业和咨询公司（16.5%），其余依次为房地产、非营利组织、消费和工业、医疗保健以及能源、农业和运输公司。

近期，企业进行了一系列大规模比特币收购。例如，Strategy 以 13.4 亿美元购入了 13,390 枚比特币，Metaplanet 则增持了 1,241 枚比特币，使其总持有量在 5 月 12 日超过萨尔瓦多。

2025 年进入比特币市场的新面孔包括视频流媒体平台 Rumble、香港建筑公司 Ming Shing 和香港投资公司香港亚洲控股有限公司，这些机构均在 3 月份首次购入比特币。

Bitwise 在 4 月份报告称，至少有 12 家上市公司在 2025 年第一季度首次购入比特币。在此期间，上市公司账簿上持有的比特币总量增长了 16%，新增超过 95,000 枚比特币。

比特币是否正在走向通货紧缩？

分析师指出，大型企业对比特币的大规模购入将对其供需关系产生显著影响，尤其是考虑到比特币供应有限，矿工每日仅能产出 450 枚。

CryptoQuant 首席执行官兼市场分析师 Ki Young Ju 表示，Strategy 增持比特币的速度已经超过了矿工的总产量，导致该资产的年通缩率达到 -2.3%。

与此同时，作家 Adam Livingston 近期表示，Strategy 正通过高需求压倒矿工的供应能力，从而“合成性地”推动比特币减半效应。