比特币：98%钱包盈利，但市场或面临调整风险

• 当前仅有不到2%的比特币供应处于亏损状态，98%的持有者正享受盈利。
• 若市场过热状况加剧，比特币可能回测9.6万美元支撑位。

过去一个月内，比特币[BTC]价格从7.6万美元飙升至10.4万美元的阶段性高点。

根据链上数据分析，目前98%的比特币持有者处于盈利状态。这一数据推动亏损供应量降至不足2%，达到历史低位。

当所有人均获利时，市场是否面临危机？

从历史数据来看，这种现象与牛市后期的欣快情绪高度吻合，绝大多数持有者均处于盈利状态。

Ambcrypto观察到，过去一周比特币的NUPL（净未实现利润/亏损）持续攀升至0.56。这表明大多数持有者信心增强，但仍期待更高的价格。

过度乐观可能比预期更近

然而，这种乐观情绪可能迅速逆转。

值得注意的是，当比特币的亏损供应量降至0-2%区间时，通常会与牛市后期的顶部区域重合。这些时刻往往伴随着宏观顶部的形成，持有者开始变得过度自信。

通过NUPL指标分析，当其达到0.75时，市场将进入这一阶段。

由于大多数持有者都处于盈利状态，分发风险显著增加。长期持有者可能将其视为套现的机会，而新投资者则可能因追逐收益而入场，从而引发潜在的情绪错配。

数据显示，持有者已经开始转向利润实现。

交易所净流量（Netflows）转为正值，在过去48小时内，有756枚BTC流入交易所。这一趋势表明存款量超过提现量，通常是卖压上升的信号。

这一现象与此前的周期相吻合，通常在局部顶部出现。

历史是否会重演？

随着相同模式再次显现，市场是否会在本周期中迎来顶部成为关注焦点。

值得注意的是，极低的亏损供应比例是市场成熟阶段的标志。随着交易所流量开始发出分发信号，市场可能在短期内进入过热区域。

若历史重演，比特币可能面临回调，再次跌至9.6万美元以下。

不过，考虑到亏损供应量降至当前水平仅几周时间，比特币可能在短期内突破现有价格，并尝试再次冲击10.6万美元。而在2025年1月1日前，它可能会挑战10.9万美元的关键阻力位，尽管此前多次在此价位遭遇阻力。