美股触发“Zweig推力”信号：历史罕见看涨指标亮起，多头能否笑到最后？

上周四，美股市场迎来一波强劲反弹，标普500指数连续第三个交易日上涨，并成功脱离了修正区间。然而，真正引发投资者关注的并非是股指的上涨本身，而是一个极为罕见且备受瞩目的技术指标被触发——Zweig广度推力指标（Zweig Breadth Thrust Indicator，简称ZBT）。这一信号令市场对本周股市的表现充满期待。

本周早些时候，美国总统唐纳德·特朗普公开表示，他无意罢免美联储主席杰罗姆·鲍威尔。这一表态大幅提振了市场信心，推动股市强劲反弹。

更为关键的是，此轮上涨呈现出“广泛参与”的特点，不同板块和个股普遍走强。这使得上周四触发了Zweig广度推力指标这一经典看涨信号。该指标由已故著名投资者、市场时机大师马丁·茨威格（Martin Zweig）在约40年前提出并推广。

SentimenTrader高级研究分析师迪恩·克里斯蒂安斯（Dean Christians）对该指标进行了详细解释：

Zweig广度推力指标通过测量纽约证券交易所（NYSE）上涨股票数占股票总数的比例，并用10日指数移动平均线进行平滑处理。当该指标在10个交易日内从低于40%迅速跃升至高于61.5%时，就会触发预警信号。

克里斯蒂安斯在上周五的一份报告中指出，在市场下行期间出现这一推力信号，通常预示着大趋势可能正在发生逆转。虽然这并不意味着市场能够立即进入牛市，但历史数据显示，在出现此类信号后的6至12个月内，股价往往呈现上涨趋势。他同时提醒，短期内市场仍可能受到波动性的影响，尤其是关税问题尚未完全解决。

Fundstrat技术策略主管马克·牛顿（Mark Newton）也表示，Zweig推力信号之后的中位回报通常相当可观，尤其是在市场广度从极低水平爆发式上升的情况下。

历史记录显示，这一指标的表现十分亮眼。自1982年以来，标普500指数在Zweig推力信号出现后的10次案例中，12个月后均录得上涨。

不过，技术分析师们纷纷提醒投资者，不应过于乐观，短期内市场仍可能经历较大波动。

牛顿指出：“虽然我倾向于认为这确认了4月的低点已经确立，但仍需强调的是，目前周线动能仍为负值。此外，技术结构的修复仍需更多时间。”他补充说：“当前，我将此次推力信号视为美股的中期看涨信号。”

SentimenTrader的克里斯蒂安斯则进一步提醒，Zweig推力信号并非绝对安全。他特别提到了2015至2016年的股市修正，当时由于增长担忧导致市场剧烈波动，这段经历在某种程度上可以作为当前局势的参考。

克里斯蒂安斯指出，如果此次反弹力度与2015年Zweig推力信号后的最大涨幅（4.8%）相当，标普500指数将上涨至其200日移动均线附近，大约5747点。但随后标普500指数出现了超过9%的最大回撤。

那么，什么情况可能引发类似2015年的“二次探底”？

克里斯蒂安斯写道：“最有可能的原因是未能达成贸易协议，或者初期关税冲击导致硬经济数据明显恶化，进而促使消费者和企业推迟支出和投资决策。”

《麦克莱伦市场报告》（McClellan Market Report）主编、技术分析师汤姆·麦克莱伦（Tom McClellan）则在上周五的一份更新中表示，他怀疑上周四出现的Zweig推力信号是否会成为一个“典型的成功案例”。

他认为，目前推动ZBT指标触发的市场强势，更像是“熊市中的典型反弹”，很可能很快就会失去动力。过去七个交易日中，他一直持悲观立场，最近两天则转为短中期中性。

而对于长期交易策略，他依然保持悲观看法：“我们仍处于熊市中，而且熊市尚未结束。”