Coinbase 公布 2025 年 Q1 财报，收入环比下降 12%至 20.3 亿美元，低于市场预期，交易收入同比下降近 19%至 13 亿美元。4 月交易量疲软，令二季度前景承压，摩根大通、KBW 等分析师下调其全年收入预期。 不过，Coinbase 以 29 亿美元收购全球最大加密衍生品交易所 Deribit 的交易引发市场关注。Bernstein、Canaccord 等分析师给予正面评价，认为此举将增强 Coinbase 在衍生品领域的战略地位，并助力其全球化布局。 此外，稳定币业务和托管、交易技术等服务收入增长 9%，达 6.98 亿美元，成为其对冲市场波动的关键增长支柱。USDC 余额激增至 123 亿美元，“Coinbase 即服务”模式也被视为潜在的长期增长引擎。（CoinDesk）