Wintermute 创始人兼首席执行官 Evgeny Gaevoy 今日在 Consensus Hong Kong 2025 中表示，对于比特币来说，市场流动性可能已经恢复到了 FTX 崩溃前的水平，但对于其他代币来说，流动性仍然不足。市场仍然受到比特币价格的主导，其他代币的流动性因此受到影响。此外，新代币的推出会从现有代币中抽取流动性。例如，在 TRUMP 推出时，大量资金从其他代币中流出，导致市场大幅下跌。这种现象在每次新代币推出时都会发生。 Evgeny Gaevoy 还表示，对于监管环境的转好，市场还没有充分定价，尽管有很多正面的监管进展，但市场仍然处于一种观望状态。 Evgeny Gaevoy  最后表示，他认为比特币和以太坊的价格会继续上涨，尽管可能不会出现全面牛市，但市场会出现一些波动。投资者将更加关注那些真正有实际用途和可持续经济模型的协议。