ZED, ZED RUN

CryptoOnchain 发文表示，已实现的矿工流入交易平台（Realized Miner Inflows）比特币价值于 2025 年 8 月 13 日达到 18.7 亿美元的历史峰值，这是比特币史上最大规模的矿工持币价值转移。可能的两种解释是： 压力下的矿工投降：运营成本与网络难度上升可能迫使矿工抛售，历史上此类阶段常与周期底部重合； 战略性利润兑现：部分矿工可能在局部高点锁定可观利润，为潜在回调做准备。 无论原因如何，已实现流入量的骤增凸显了矿工向交易平台的价值转移规模。这可能形成沉重的供应侧阻力，潜在压制上行势头并增加市场波动性升级的概率。

PANews 9月4日消息，CryptoQuant分析师Axel Adler Jr表示，BTC在月线级别上，目前价格为11.07万美元，略高于短期持有者实现价格（STH Realized Price）10.76万美元，这一水平被视为关键的月线牛市支撑位。整体实现价格为5.28万美元，长期持有者实现价格（LTH RP）为3.56万美元，当前价格显著高于这两者，确认了结构性上涨趋势。 此外，NUPL指标为0.53，显示市场处于广泛盈利状态，但尚未达到前几个周期的极端水平。高时间框架（Higher TF）保持看涨，但市场仍处于修复阶段，对获利了结较为敏感。关键参考点为STH实现价格10.7万美元，守住该区域将支持上涨趋势延续。目前NUPL未出现最终狂热迹象，表明在整固后仍有继续上涨的空间。

8月6日消息，据官方公告，Camp Network宣布Incentivized Summit Series第三阶段已上线，这一阶段以面向消费者的应用程序为主，支持游戏、音乐分发、数字市场和知识产权代币化等场景。Camp表示，正在降低新用户的进入门槛，同时扩展链上创作、协作和所有权的可能性。

，CryptoQuant 分析师 Axel Adler Jr 发文表示，目前比特币 30 天未实现盈亏比（Unrealized P/L Ratio）处于 80% 分位水平。该指标表明，当前处于盈利状态的币量与亏损币量的比率明显高于平常水平，大多数比特币持有者处于盈利状态。 分析师指出，由于该指标尚未达到 90-100% 的极端区间，这意味着在持币者开始积极抛售之前，比特币价格仍有进一步上涨的空间。这一数据为市场参与者提供了当前比特币持有者盈利状况的重要参考信息。

BounceBit 宣布将于第四季度上线代币化股票产品，覆盖范围将涵盖四大主要证券市场的证券：美国、欧洲、中国香港、日本。该服务建于 BounceBit 的代币化股票环境（Tokenized Stock Environment，TSE）之上，这是一个 BounceBit 原生框架，用于在无需许可的市场中发行、定价和整合证券。自上线首日起，BounceBit 代币化股票将全面融入 DeFi 领域：现货交易、DEX 流动性、借贷协议中的抵押品、结构化收益策略中的应用、再质押。

，据Glassnode数据，比特币价格回调幅度有限，目前仍维持在 1 个月已实现价格（realized price） 105,100 美元 之上。其他不同时间周期的已实现价格分别为：24 小时内为 105,600 美元，1 周内为 106,300 美元，3 个月内为 101,200 美元，6 个月内为 98,100 美元。 数据显示，所有短期持有者群体目前仍处于盈利状态，这表明市场动能正在改善。比特币价格保持在短期已实现价格之上，通常被视为市场健康的信号，表明短期投资者没有面临强烈的抛售压力。

Cryptoquant 分析师 Carmelo_Alemán 发布市场分析表示，链上分析使用 MVRV、UTXO 价值带、交易平台储备等指标，从微观和宏观层面解读区块链数据，这些工具帮助我们了解链上动态并指导明智决策。然而这种不断寻找微观信号以推断宏观趋势的方法虽然常常有用，但有时会掩盖真正驱动比特币长期价格行为的周期性力量。 “比特币年度百分比趋势”通过展示自 2011 年以来比特币的年度表现纠正了这一问题，它揭示了一个规律性的周期：三年增长后一年整固，与比特币四年一次的减半节奏相吻合。这一增长周期的重要性在于，根据这一指标，如果比特币保持周期第三年的典型速度，2025 年可能增长约 120%。自 93,226 美元起步促使价格达到 205,097 美元，可能会成为今年的周期顶部。 如果这一逻辑成立，2025 年很可能会以第三个连续看涨年收盘，从而完成另一个正向周期。这标志着我们处于当前周期的最后阶段，对希望与比特币多年结构保持一致的投资者具有重要的战略意义。这一行为也得到其他周期性指标（如实现市值，Realized Cap）的支持，该指标在 2025 年继续创下历史新高。利用“比特币年度百分比趋势”的长期视角帮助投资者在短期波动中保持冷静。

，据 Alphractal 数据，目前超 2 万个比特币地址持仓价值超 1000 万美元，总额约为 2000 亿美元，占 BTC 总供应量的近 9.43%，占据“已实现市值”的 21% 以上。 “已实现市值”（Realized Cap）运作逻辑为当 BTC 转入某钱包时视为“买入”，转出时视为“卖出”，通过计算每个钱包的平均成本基础 × 持仓量，可得出全网“已实现市值”，该指标反映通过真实链上活动进入比特币市场的总资本量。

XT 即将上线 dEURO（Decentralized Euro）、DEPS（Decentralized Euro Protocol Share），并在创新区（DeFi）开放。详情如下： 充值时间：2025 年 06 月 11 日 18:00（UTC+8） 交易时间：2025 年 06 月 12 日 18:00（UTC+8） 提现时间：2025 年 06 月 13 日 18:00（UTC+8）

，CryptoQuant 分析师 Oro 表示，比特币“已实现市值”继续创下纪录，截至今日达到新的历史高点 9348.8 亿美元，这无疑加强了市场的长期信心。 关键指标“已实现市值”（Realized Cap）其运作逻辑为当 BTC 转入某钱包时视为“买入”，转出时视为“卖出”，通过计算每个钱包的平均成本基础 × 持仓量，可得出全网“已实现市值”，该指标反映通过真实链上活动进入比特币市场的总资本量。

以太坊基金会（Ethereum Foundation, EF）发布最新版财政政策文件，明确其资产管理策略、ETH 出售机制以及对 DeFi 生态的长期承诺。文件指出，EF 当前将年运营支出定为总财政的 15%，保留 2.5 年支出缓冲，并将逐步过渡至 5%的长期支出水平，强调在市场下行期加大支持、牛市中保持克制。 在加密资产配置方面，EF 将优先支持安全、去中心化、开源的 DeFi 协议，采用如 wETH 质押、稳定币借贷等方式获取合理收益，并探索 Tokenized RWA（代币化真实资产）配置。同时，EF 明确支持“Defipunk”理念，鼓励无 KYC、可自托管、隐私友好的 DeFi 协议，计划将隐私标准、去中心化 UI、抗审查机制作为资金部署的核心评估标准。 EF 表示，其自身财政管理也将逐步采纳去中心化、隐私友好的工具与工作流程，以“活出”其所倡导的加密价值观，持续为以太坊生态提供长期稳健的支持。

Grayscale 正式设立“人工智能加密板块”（Artificial Intelligence Crypto Sector），作为其第六大加密资产分类板块。该板块将涵盖所有以人工智能为核心用例的加密协议，当前共计 20 个代币，总市值约 210 亿美元，较 2023 年 Q1 的 45 亿美元增长超 4 倍。 AI 板块分为三大子类别：AI 平台（如 Bittensor、Near）、AI 工具与资源（如 Grass、Akash）以及 AI 应用与智能体（如 Virtuals、Kaito）。部分此前归属智能合约平台、消费文化与基础设施服务板块的代币将被重新分类至该新板块。 Grayscale 表示，随着去中心化 AI 技术的发展，该领域已成为加密行业最受关注的主题之一，并有望通过区块链带来更公平、透明和公开的 AI 基础设施。相关资产也已通过 Grayscale Bittensor Trust、Decentralized AI Fund 等渠道提供投资敞口。

，Glassnode 发文表示比特币短期持有者开始获利回吐。短期持有者的已实现利润（STH Realized Profit）已飙升至其 90 日平均水平的正 3 个标准差左右，反映出获利了结活动明显上升。然而在以往的周期中，尤其是在价格向历史高点（ATH）攀升期间，该指标往往会上升至正 5 个标准差以上。 这表明，要压倒不断流入的买盘需求，通常需要更强烈的获利了结压力。比特币回升至历史高点附近的上涨，主要由现货市场推动，得益于强劲的链上增持和链下资金流入。需求主要来自现货 ETF 以及像 Coinbase 这样的主要现货交易平台。95,000 美元附近形成了一个关键的成本支撑区，加之卖压减缓，进一步巩固了这一上涨趋势的强劲。然而，衍生品市场似乎仍在追赶，未平仓合约量和资金费率尚未完全跟上现货市场的上涨势头。期权市场的持仓显示出谨慎但乐观的态度，而期货市场目前几乎没有出现过度的多头杠杆迹象。

Glassnode 数据显示，Solana（SOL）在经历数周资金外流后，30 天已实现市值（Realized Cap）流入重新转为正值，当前增长率为 4–5%，与 XRP 相当，实现市值流入指标反映了链上实际资本的进出情况，当前数据表明买方压力正在回升，尽管价格尚未完全反映这一变化，当前指标的转变可能预示市场情绪的初步回暖，也表明一些交易员正在为潜在的反弹做准备，或者至少表明投降已经结束。（CoinDesk）

5月15日消息，CryptoQuant分析师Axel在社交媒体上发文表示，当前比特币短期持有者（STH）的市场价值对实现价值（Market Value to Realized Value，简称MVRV）指标为1.09。预计第一波显著抛售压力将在1.25左右出现（目标价≈11.8万美元），更强的抛售压力可能出现在1.35（≈12.8万美元）。按照目前的平均日增长率，STHMVRV可能在6月初达到1.25，并在月底达到1.35。

Web3 钱包 Bitget Wallet 与去中心化资产发行平台 Reserve 联合推出专属奖励活动，在 Bitget Wallet App 端内为用户提供 DTF（Decentralized Token Folios）链上指数型基金投资入口，让用户以一枚代币便可一键配置一揽子资产，提升整体投资效率与风险管理能力。本次活动时间为 5 月 14 日至 6 月 14 日 17:00 （UTC+8），总奖池高达 20 万 USDC，用户可通过交易、持仓 DTF 瓜分奖池或参与抽奖。Reserve 推出的 DTF，是一种链上指数型基金，允许用户通过单一代币一键投资多个数字资产组合，覆盖 AI、DeFi、RWA 等热门赛道。

PANews 5月5日消息，全球最大资产管理公司BlackRock旗下代币化基金BUIDL（美元机构数字流动性基金）资产管理规模已迅速增长至27亿美元，显示出其在代币化美国国债（Tokenized Treasury）市场上的主导地位。 BUIDL基金于2024年3月推出，是一个面向机构投资者的代币化货币市场基金，通过发行与美元1:1锚定的区块链代币，使投资者能够投资于现金、美国国债及回购协议等高流动性资产，并以代币形式每日获取收益分红。 目前，该基金约92%的资产部署在以太坊网络上。此外，为拓展业务和提升效率，BlackRock已将BUIDL扩展部署到包括Solana、Aptos、Arbitrum、Avalanche、Optimism和Polygon在内的其他七个区块链网络。

据官方消息，LBank 将于 5 月 4 日 19:00（SGT）上线 Decentralized Retirement Account（DRA），并开放 DRA/USDT 交易对。目前，充币业务已开放，提币业务将于 5 月 5 日 19:00 开放。

数据显示，比特币实现市值（Realized Cap）达 8720 亿美元，创历史新高。但 Glassnode 数据显示，投资者对当前比特币价格水平的热情依然不足。表示尽管实现市值创下历史新高，但该指标的月增长率已降至 0.9%，显示出市场处于“规避风险”情绪之中。 实现市值衡量的是所有比特币按其上一次转账时的价格计算的总价值，反映了实际投入的资本规模，可用于观察比特币的经济活跃度。其增长放缓说明资金流入仍为正值，但已明显减少，暗示新投资者数量下降，或现有持有者的活跃度减弱。 此外，Glassnode 的实现盈亏（Realized Profit and Loss）图表近期出现了 40%的大幅下跌，这表明市场出现了大量获利了结或止损行为。比特币短期持有者的市场价值与实际价值之比仍低于 1，这一水平在历史上与买入机会相关，进一步证明短期持有者处于亏损状态。（Cointelegraph）

Cryptoquant 分析师 theKriptolik 发布分析指出，以太坊已跌破其 2300 美元左右的“实现价格”，“实现价格”（Realized Price）是每枚以太坊通过区块链最后一次转移时的价格，是重新计算加密货币市场价值的指标之一，所有交易价格的平均值即为实现价格。相比当前市价，它能更真实反映投资者的平均持仓成本，这一指标通常形成关键支撑位或阻力位。当 ETH 跌破实现价格，意味着多数持币者处于浮亏状态。在市场恐慌时期（如当下）极易触发“割肉式”抛售。若大规模抛售发生则标志着“投降阶段”开启，投资者信心出现集体崩溃。历史数据显示跌破实现价格通常出现在重大下跌趋势的尾声。链上数据表明 ETH 价格跌破实现价格时有 80%概率出现在长期底部区域，后续 6 个月内平均反弹幅度达 217%，同时跌破实现价格也被历史证明是长线投资者的战略积累区间。短期来看以太坊跌破实现价格反映市场陷入恐慌，但从历史周期维度分析，当前价位可能正构筑难得的黄金坑。