NAV,纳瓦霍币 NAV Coin

，据 The Block 报道，渣打银行全球数字资产研究主管 Geoffrey Kendrick 表示，以太坊相比 BTC 和 Solana 将更多受益于数字资产国库（DAT）公司的崛起。 Kendrick 在周一发布的报告中指出，近期 DAT 公司的 mNAV（企业价值与加密货币持有量的比率）急剧下跌，将迫使公司间出现分化并可能推动整合，特别是在比特币国库公司中。相比之下，以太坊和 Solana 国库公司因能产生质押收益而应获得更高的 mNAV，但以太坊的地位更为稳固。 据统计，DAT 公司目前持有全部 BTC 的 4%、ETH 的 3.1% 和 SOL 的 0.8%。Kendrick 认为，未来 DAT 公司的成功将基于三个因素：融资能力、规模大小和收益率。其中，以太坊国库公司因质押收益优势表现更加具有韧性，最大的 ETH DAT 公司 BitMine Immersion 已持有超过 200 万枚 ETH。

PANews 9月16日消息，据The Block报道，渣打银行数字资产研究主管Geoffrey Kendrick表示，随着数字资产储备公司（DAT）兴起，以太坊或比比特币、Solana受益更多。他在报告中指出，近期DAT的市场净资产价值（mNAV）下滑，将迫使公司差异化发展，并可能推动比特币储备公司整合。相比之下，以太坊和Solana储备公司因能产生质押收益，mNAV可能更高，且以太坊储备公司更成熟，优势更明显。目前，DAT已持有4%的比特币、3.1%的以太坊和0.8%的Solana，其持仓规模对代币价格影响重大。Kendrick认为，市场饱和是估值压缩主因，但DAT仍具“选择性投资价值”，因其为受限地区接触数字资产提供了途径。未来，资金筹集能力、公司规模和质押收益将成为DAT表现分化的关键。他补充，若部分DAT长期低于资产价值，可能引发整合，策略性收购或比直接买币更划算。总体而言，DAT将推动以太坊表现优于比特币和Solana。

，据The Defiant，Coinbase Institutional9月《Monthly Outlook》报告显示，数字资产国库公司（DATs）已从早期的轻松获利阶段转入更为激烈的竞争期；随着今年DAT数量增多、监管约束与执行风险上升，早期受益的稀缺溢价消退，相关公司市值/加密资产净值比（mNAV）出现压缩，仅具备战略纪律与执行力的参与者更可能存活。 据第三方数据显示，17家持有ETH的上市公司中，已有包括SharpLink、The Ether Machine在内的4家出现mNAV为负（公司市值低于其持有加密资产价值）的情况。此外，GalaxyDigital先前也提示，企业将加密大幅纳入资产负债表的热潮或加剧市场脆弱性。

，Coinbase 表示，购买加密货币的上市公司正进入“玩家对玩家”（player vs player）阶段，各公司将更加激烈地争夺投资者资金，这可能推动加密市场价格上涨。 Coinbase 研究主管 David Duong 和研究员 Colin Basco 周三在报告中表示：“轻松赚钱和保证 NAV（净资产价值倍数）溢价的日子已经结束。” 两人指出，数字资产国库（DATs）正处于“玩家对玩家”阶段，“战略布局得当的参与者将会脱颖而出”，并预计加密市场将“从这些资金流入中受益，从而提升回报”。 分析师也对加密购买公司市场的饱和度表示担忧，认为许多公司可能长期无法生存。NYDIG 周五表示，尽管比特币上涨，许多加密国库公司的价值仍出现下跌。

Matrixport 发布今日图表称，以太坊持仓公司近期表现平淡，其 NAV(净资产值)徘徊在 1 倍附近，显示投资者不再愿意支付溢价；比特币持仓公司的 NAV 也出现大幅下跌。 以太坊成交量已从 1220 亿美元骤降至 410 亿美元，但期货未平仓量仍维持高位，短期支撑了 ETH 价格。不过，随着流动性收紧和资金费率维持高位，杠杆多头或将面临被动平仓压力。 本周公布的美国通胀数据以及下周的美联储议息会议，或为加密市场提供利好因素。

，Matrixport发布每日图表分析称，以太坊储备公司已陷入沉寂，其净资产价值（NAV）徘徊在1附近，这清楚地表明投资者不愿为这些股票支付溢价。甚至比特币储备公司的 NAV 也大幅下跌。 尽管本周的美国通胀数据和下周的联邦公开市场委员会（FOMC）会议可能为加密市场带来看涨火花，但以太坊的交易量已从1220亿美元暴跌至仅410亿美元，而期货未平仓合约却几乎没有减少。这种背离解释了为什么 ETH 价格仍在坚挺，但随着交易量枯竭，一些交易者可能很快会放弃其杠杆多头头寸，特别是在高企的资金费率使得持有这些头寸的成本越来越高的情况下。

1、五家主要矿企 8 月挖矿数据： IREN：挖币数量 668 枚，持币数量未公布，运营算力 44 EH/s，每 EH/s 挖币数量 15.18 枚； MARA：挖币数量 705 枚，持币数量 52,477 枚，运营算力 59.4 EH/s，每 EH/s 挖币数量 11.87 枚，mNAV 为 0.95； CLSK：挖币数量 657 枚，持币数量 12,827 枚，运营算力 43.3 EH/s，每 EH/s 挖币数量 15.17 枚，mNAV 为 1.77； CANG：挖币数量 664 枚，持币数量 5,193 枚，运营算力 43.74 EH/s，每 EH/s 挖币数量 15.17 枚，mNAV 为 1； RIOT：挖币数量 477 枚，持币数量 19,309 枚，运营算力 31.4 EH/s，每 EH/s 挖币数量 15.19 枚，mNAV 为 2.27。 2、各上市矿企 mNAV 及每千股持币数： MARA：mNAV 0.95，每千股持币数 0.150； CLSK：mNAV 1.77，每千股持币数 0.046； CANG：mNAV 1.00，每千股持币数 0.054； RIOT：mNAV 2.27，每千股持币数 0.056； CORZ：mNAV 38.87，每千股持币数 0.003； BTDR：mNAV 13.08，每千股持币数 0.018； HIVE：mNAV 8.08，每千股持币数 0.003； HUT 8：mNAV 2.23，每千股持币数 0.127； FUFU：mNAV 2.72，每千股持币数 0.102。 数据来源：纽交所上市比特币挖矿公司 Cango Inc.（CANG）、BitcoinMiningStock

Cango Inc.（NYSE：CANG）公布 2025 年 8 月比特币产量及挖矿运营数据。在 8 月共产出 664 枚比特币，当前持币数量为 5193 枚。其运营算力为 43.74 EH/s，单 EH/s 产出约 15.17 枚比特币，mNAV 为 1。

，Strategy（前身为 MicroStrategy）创始人 Michael Saylor 在承诺不稀释普通股东仅两周后，就将公司股票又稀释了 7.352 亿美元。 2025 年 7 月 31 日，Saylor 与其高管在 Strategy 的第二季度财报发布会上向股东保证，公司不会在 MSTR 的净资产倍数（mNAV）处于 1 倍至 2.5 倍之间时，为了购买比特币（BTC）而稀释股份，除非是用于支付利息或股息。 然而在 8 月 18 日，Saylor 却彻底撤回了这一指引，公司甚至修改了演示文稿中的相关幻灯片，删除了此前的承诺。Saylor 借机利用这一调整，立即对 MSTR 股东进行了稀释。 截至 9 月 1 日，Strategy 已在 1 至 2.5 倍 mNAV 区间内稀释了价值 4.253 亿美元的 MSTR。上周，Strategy 又在相同区间内稀释了 3.099 亿美元。作为参考，目前 MSTR 的基础 mNAV 为 1.38 倍，其企业价值 mNAV 为 1.59 倍。在过去几周，MSTR 的交易区间恰好处于 Strategy 最初承诺要保护、避免持续稀释的范围之内。该公司显然已经违背了这一承诺。

交易员 Eugene 发文表示，已尝试开仓 SOL 多单。他认为在 BTC 重新站上 11 万美元关口的背景下，SOL 是主要加密资产中最强势的标的。由于 ETH 动能减弱，mNAV 指标压缩（BMNR 低于 1.1，SBET 低于 1），他预计市场将转向配置更具弹性的新兴代币。Eugene 同时指出，若 BTC 跌破 11 万美元将立刻止损离场。

，纳斯达克上市以太坊财库公司SharpLink在X平台发文宣布推出官方ETH Dashboard以支持追踪该公司的以太坊财库储备表现，该仪表板将于每周二更新，披露指标信息包括：ETH持仓量（当前为797704枚）、每枚ETH的购买均价（当前为3,558美元）、ETH NAV（净资产价值）、ETH浓度（每1,000股完全稀释股份的ETH）、质押奖励数量、基本mNAV、公司市值。

，Bitcoin Treasury Capital（BTC AB）发布2025年第二季度中期报告，这是公司成立并在Spotlight Stock Market上市以来的首份季度报告，其中披露比特币持有量已从147枚增加到187枚，对应的比特币收益率为6%，相当于69%的复合年增长率（CAGR），公司市值与BTC资产净值倍数（mNAV）为1.15。

PANews 8月26日消息，据CoinDesk报道，渣打银行全球数字资产研究主管Geoff Kendrick在周二发送的电子邮件评论中表示，以当前价格水平来看，以太坊及相关以太坊储备公司的估值偏低。自6月初，以太坊储备公司已购入流通中2.6%的以太坊，加上同期ETF资金流入，合计购入4.9%，比例惊人。Kendrick认为，尽管资金流入可观，但仅是起步，此前预计以太坊储备公司最终将持有10%的流通量，目标有望达成。尽管近期以太坊价格暴跌，他仍坚持年底前将涨至7500美元的预测，视跌破4500美元为买入良机。他还指出，以太坊储备公司估值正回归合理，Sharplink Gaming和Bitmine Immersion的mNAV已下降，且SBET周五宣布若NAV倍数跌破1.0将回购股票，这为以太坊储备公司的倍数设定了底线。

据加密 KOL AB Kuai.Dong 披露，当前「以太坊微策略」SharpLink 的股票总市值是 32.37 亿美元，而公司持有的 ETH 总价值达 32.8 亿美元。即 NAV < 1（折价交易现象）。 而其同赛道公司 Bitmine 股票总市值暂报 86.05 亿美元，Bitmine 持有的 ETH 总价值达 75.9 亿美元。

PANews 8月25日消息，SBI集团(SBI）与Chainlink今日宣布达成战略合作，加速全球市场对区块链和数字资产的采用。日本拥有成熟的金融市场和发展迅猛的数字资产生态，为推出和验证初始用例提供了理想环境。此次战略合作整合了SBI深厚的市场专长以及Chainlink安全可靠的数据和互操作性基础设施。Chainlink基础设施深受全球顶尖金融机构和DeFi应用的青睐。 SBI和Chainlink此次战略合作将专注于为日本和亚太地区的金融机构实现一系列关键用例。其中包括将房地产和债券等现实世界通证资产跨链，以及集成跨链互操作性协议（CCIP），该协议可以跨任何区块链实现安全的交易，并同时保障合规和隐私。另外，还会集成CCIP和Chainlink SmartData，为链上通证化基金传输净资产值（NAV）数据，这将为生态注入流动性并提高运营效率。此次合作还将采用Chainlink CCIP，针对外汇和跨境交易实现PvP结算；同时还采用Chainlink储备金证明，为稳定币储备金实现透明的链上验证。 SBI团队和Chainlink已经有过一次成功合作。此前，Chainlink、瑞银资产管理和SBI Digital Markets（注：SBI控股在新加坡的子公司）完成了一项计划，在新加坡金融管理局的守护者计划中使用智能合约实现基金的自动化管理和转账代理。

，据 Cointelegraph 报道，或因比特币价格回调及公司股票发行政策调整，Strategy（MSTR）股价昨日下跌 7.43%，收盘报 336.57 美元，为 4 月 17 日以来最低水平。 此前消息，Strategy CEO Michael Saylor 宣布更新股票发行指引，当 MSTR 股价低于其净资产价值（mNAV）2.5 倍时，公司可进行战略性股票发行。该消息引发股东争议，有人认为这与第二季度财报的表述相悖，也有人视其为增持比特币的积极信号。

，Strategy（前身为 MicroStrategy）意见领袖已经清仓了他的持仓，并称公司创始人Michael Saylor是骗子。Josh Mandell在社交平台X上拥有超过14万粉丝，在r/MSTR等论坛中被视为公司的重要代言人，备受推崇。他今天发布的一条帖子迅速走红，声称策略公司的高管违背了他们先前的郑重承诺。 此前Protos曾报道，Saylor决定修改公司7月31日财报演示文稿的第96页。关键在于，他改变了公司在MSTR股价与其**净资产价值（mNAV）**比率在1倍至2.5倍之间时，不会稀释普通股股东（MSTR）的指导方针。 然而，昨天早上，Saylor增加了第三项“包罗万象”的例外条款，这超出了先前承诺的用于支付利息和股息的范围。

，以在2007年安然（Enron）倒闭前成功做空该公司而闻名的知名卖空者詹姆斯·查诺斯（James Chanos）正在批评Strategy公司，他认为该公司最近仅购买了5100万美元的比特币，并且放宽了一项旨在防止股东股份被稀释的关键保障措施。 查诺斯在周一的一条推文中表示，Strategy公司最新的比特币购买量表明其发行的优先股需求疲软，并指责其董事长迈克尔·塞勒（Michael Saylor）降低了对股东的关键保护。 在2025年第二季度的财报中，Strategy曾表示，只有在其mNAV（市值与净资产值比率）低于2.5倍时，才会发行股票来支付债务利息或优先股股息，而不会用其来购买更多的比特币。

，投资者愿意为Michael Saylor旗下MicroStrategy普通股支付的溢价已跌至17个月低点。追踪“净资产价值倍数”（mNAV）的数据表明，MSTR当前仅比其基础净资产价值溢价1.4倍，为2024年2月以来的最低水平。 就连MicroStrategy自己公布的mNAV——该指标使用更宽松的企业价值而非基础市值来计算MSTR与其持有的740亿美元比特币（BTC）之间的比率——截至发稿时也仅为1.61。即使是按稀释后股份计算的MSTR mNAV图表，也显示为1.57，为2024年2月以来最差水平。 MicroStrategy是全球最大的比特币储备公司。其创始人声称，由于“信用杠杆、期权优势、被动资金流入和更优质的机构渠道”，MSTR理应相对其BTC持仓保持溢价。 自2024年11月以来，这一溢价不断被侵蚀，目前已回到前一年2月的最低水平。

，自今年年初以来，上市的加密货币储备公司数量已翻倍，但其中许多公司未能实现吸引华尔街给予溢价的目标。根据多家股票追踪平台的数据，有十多家上市公司的市值低于其所持有的加密资产价值。 所有加密货币储备公司都希望其市净资产倍数（mNAV，multiple-to-Net Asset Value）大于1。然而，不幸的是，一些公司未能达到这一水平。 需要说明的是，mNAV并不考虑债务和负担，而是简单地用公司市值除以其持有资产的价值。尽管这种计算方法相对简化，但这种简便的估值指标仍然极受欢迎。 当然，在对160多家公司进行评估时，一些理性投资者会考虑债务、负担或其他风险，从而认为mNAV低于1是合理的。