MVR, Metaversero

，据分析师 @ali_charts表示，如果比特币突破并保持在 95,500 美元以上，根据 MVRV 定价区间，下一个潜在目标可能是 113,800 美元。

，链上数据分析师 Murphy 发布 ETH 基于代币流量和价值比率的分析观点，ETH 在交易平台的流量占比自 2022 年 12 月末开始跌破 35%，这一数值在 21 年 9 月曾达到 50% 以上，表示交易平台的流入/流出占比中 ETH 曾可以和 BTC 分庭抗礼，而如今占比大幅下降意味着资金对 ETH 的关注度越来越低。 从 2022 年 12 月开始比特币 MVRV“市场价值与实际价值比率”（蓝线）与以太坊的 MVRV（黄线）出现了明显分化，在此之前长达 7 年的时间中，这一指标始终都处于交替主导，时而 ETH 更强时而 BTC 更强。而现在蓝线始终处于黄线之下，意味着从 22 年 12 月以后直至今天，ETH 持有者的未实现利润始终都低于 BTC。无论是从交易平台数据还是链上数据，以太坊走势出现拐点的时间似乎都是 2022 年 12 月。而巧合的是——2022 年 9 月 15 日以太坊主网与信标链合并，彻底结束 PoW 挖矿转向 PoS 共识机制，恰好就在此之后一切都变了。 随着情绪消退趋势走弱，自去年 12 月以来 BTC 和 ETH 这两大主流资产的资本流入明显减少。但即便如此 BTC 仍然可以保持 30 日有 54 亿美元的正向流入；而 ETH 从 2 月 15 日已转为资本净流出，截止昨日近 30 日流出 62 亿美元。资金态度是决定价格和趋势的重要条件，ETH 重振走势需等待再次主导资金关注。

@Murphychen888 发文表示，自 2022 年 12 月以来，ETH 在资金流入、持仓收益以及交易所流量占比等关键指标上均显著弱于BTC。 图 1 显示，ETH 在交易所的流量占比自 2022 年底跌破 35%后持续下滑，远低于 2021 年 9 月曾创下的 50%以上高位；图 2 中，ETH 的 MVRV 指标自 2022 年 12 月起长期低于 BTC，反映出 ETH 持有者的未实现利润持续落后；图 3 进一步指出，自 2025 年 2 月 15 日以来 ETH 已出现资本净流出，仅过去 30 日便流出 62 亿美元，而同期 BTC 仍保持 54 亿美元的净流入。 分析指出，ETH 在 2022 年 9 月 15 日完成从 PoW 到 PoS 的转换后，资金对其关注度逐步减弱，市场结构或已悄然发生变化。恢复主导地位，或需重新赢得资本青睐。

，据链上数据分析平台 IntoTheBlock 数据，以太坊的市值与实现值比率（MVRV）已降至 0.87，为 2022 年 12 月以来的最低水平。MVRV 是衡量加密资产市场情绪的重要指标，当前数值或表明 ETH 处于相对低估区间。

PANews 3月31日消息，据CryptoQuant分析师Yonsei dent表示，，比特币MVRV（市场价值与实现价值比率）指标在3月初出现30日均线下穿365日均线的“死叉”信号，表明短期动能减弱，下行压力增加。历史数据显示，这种信号通常伴随价格回调。在当前MVRV接近长期历史均值的情况下，市场已脱离过热区间，但尚未出现明确的底部信号，投资者需警惕进一步下跌风险。

，据 IntoTheBlock 数据，以太坊（ETH）的 MVRV（市值与实现值比率）目前约为 0.9。这一水平在以太坊历史上并不常见，通常出现在熊市期间。从历史数据来看，当 MVRV 比率低于 1 时，往往与以太坊的良好入场点相吻合。

以太坊 MVRV 指标昨日触及 1.01，为自 2023 年 10 月以来的最低水平，当时 ETH 交易价格略低于 1600 美元。 MVRV 可用于识别市场顶部和底部。历史数据显示，1.01 附近通常标志着局部底部，但在牛市期间出现如此低的数值较为罕见。 通常，这一指标大幅下降多发生在熊市，且在更深的周期低点时，MVRV 甚至可能跌破 0.70。

据 Glassnode 分析，BTC 价格短暂升至短期持有者成本基础（约 9.27 万美元），但现在交易价格略低于该价格水平，STH MVRV 为 0.99，这意味着短期持有者仍处于脆弱地位，仍徘徊在盈亏平衡附近。

据 Assure DeFi 首席执行官 Chapo 的分析，比特币的市场价值与已实现价值（MVRV）指标表明，比特币在这一周期内仍有上涨空间。Chapo 预计，比特币的 MVRV 将在 2025 年达到 3.2，暗示比特币将在 2025 年迎来另一个牛市。在 2021 年 4 月，比特币 MVRV 曾达到此水平，当时比特币价格为 58,253 美元。 当前，比特币 MVRV 为 1.95，价格为 84,416 美元。Chapo 指出，MVRV 的上涨通常预示着更多持币者开始获利了结，市场可能在接近周期顶部时出现剧烈波动。然而，CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 警告称，目前所有估值指标处于调整区间，比特币可能在继续上涨前面临更多下行压力。（Cointelegraph）

PANews 2月26日消息，CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 在社交媒体上发文表示，现在不能说比特币的价格触底了，所有估值指标均已进入调整区间，这一过程可能需要更多时间。注：MVRV 是一个相对指标，为流通市值（Market Cap，MV）和已实现市值（Realized Cap，RV）的比率。

CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 在社交媒体上发文表示，现在不能说比特币的价格触底了，所有估值指标均已进入调整区间，这一过程可能需要更多时间。例如，MVRV 低于其 365 天移动平均线（每次跌破均需要时间进行调整）。

目前，比特币接近突破高点的关键时刻。如成功突破，分析师预计会出现大规模反弹，由此迅速连续创下历史新高。投资者态度尤其乐观，因为从历史上看，减半后的一年为 BTC 带来了最高的回报，这使得这一阶段对长期增长至关重要。 CryptoQuant 分析师 Axel Adler 指出，BTC 市场仍处于增长阶段，这得到了 180 天移动平均线平滑的 MVRV Z 分数的支持。该指标通常用于评估市场状况，表明比特币的价格尚未达到极端超买水平，为大幅上涨留下了空间。

加密资产管理公司 21Shares 的分析师表示，几个“链上”指标表明，比特币尚未达到周期峰值，还有走高的空间。不过，与之前的周期相比，2024 年初比特币 ETF 的推出以及机构对加密市场的参与度增加，可能也改变了一些关键指标的行为。 分析师指出，目前，比特币的 MVRV 比率在 2.5 到 3 之间，预示着可能出现局部高点，但仍然远低于 7，表明尚未达到主要的周期顶部。只有比特币价格超过 20 万美元，其 MVRV 比率才能达到 7。 由于比特币的交易价格接近 10 万美元，其未实现净损益一直在 0.5 至 0.75 之间，表明存在潜在的抛售机会。然而，分析师表示，只有未实现净损益达到 0.75，才能表明一种兴奋或贪婪的情绪，表明市场已经见顶。 当比特币在去年 12 月中旬创下历史新高时，比特币长期持有者的卖方风险比率（衡量与之前的市场周期相比投资者获利回吐的程度）达到约 0.4%。链上分析师倾向于认为当该比率接近或超过 0.8%时，市场才会进入过热状态。（金十）

根据 Glassnode 最近的一份报告，比特币最近的回调反映了一个降温阶段，但相对较低的投资者压力水平表明牛市远未结束。 报告指出，目前处于浮亏状态的 BTC 数量在 200 万至 350 万枚之间波动，远低于 2024 年中期低点期间的 400 万枚，表明市场状况并未如此糟糕。相比之下，早期熊市历史上记录的浮亏 BTC 数量在 400 万至 800 万枚之间。 市场价值与实际价值（MVRV）比率是衡量市场未实现利润的重要指标，目前为 1.32。这表明，比特币持有者平均浮盈 32%。尽管市场从高点回落，但这一指标表明市场情绪基本乐观。 该报告还指出，历史分析显示，MVRV 峰值随着每个连续的市场周期而下降，反映了比特币市场成熟度的提高和投机强度的降低。例如，MVRV 高点在 2011 年达到 8.07，但到 2024 年已降至 2.78。 目前，比特币的交易价格高于 1 年均值 90,900 美元，但低于看涨上限 112,600 美元，表明市场仍处于看涨阶段。 此外，报告还指出，比特币的市场行为随着时间的推移发生变化。波动性降低、机构参与度增加以及 ETF 推动的新现货需求促成了更稳定的市场结构。尽管目前有所调整，但指标表明比特币市场仍保持弹性，总体前景乐观。

PANews 1月10日消息，据CoinDesk报道，比特币从本周高点$120,000回落至$90,000后反弹至$95,000，链上数据显示比特币的已花费输出利润率（SOPR）升至0.987，表明短期持有者亏损抛售，这一情况历史上常预示价格回升。其他指标如市场价值与已实现价值比（MVRV）和Puell Multiple显示市场尚未见顶，本次回调为长期投资者提供低价买入机会。

Santiment 于 X 发文表示，平均交易回报可以很好地表明“低买”或“高卖”是否是真正的正确时机。目前，过去 30 天内活跃的钱包对 BTC、ETH、ADA 和 DOGE 以及绝大多数山寨币都处于负值范围。 当 MVRV 为负时，这意味着买入或增加持仓量，而其他人已经处于亏损状态。从历史上看，这些“blood in the streets”的时刻正是专业交易员赚钱的时候。 谨慎交易，不要认为这些机会区信号会导致立即好转。但可能性表明，加密货币至少会在短期至中期内出现好转，前提是经济或地缘政治因素不会妨碍势头发展。

Glassnode 分析称，尽管比特币去年出现了令人印象深刻的反弹，但本周期的 MVRV 水平尚未达到 3.2 以上（这是极度兴奋的典型阈值）。如果比特币达到这一水平，则相当于约 13.2 万美元的价格。 注：MVRV （Market Value to Realized Value）是一个衡量比特币市场估值的指标，计算方法是 MVRV =市值/已实现市值，MVRV 比率越高，表明市场估值越高，可能存在泡沫；MVRV 比率越低，表明市场估值越低，可能存在低估。

PANews 1月9日消息，加密市场研究机构Santiment在X平台上发文指出，平均交易回报很好地反映了“逢低买入”或“高位卖出”是否把握住了正确的时机。目前，过去30天活跃的钱包在BTC、ETH、ADA和DOGE以及绝大多数山寨币上均处于亏损状态。 当市值与实现价值比（MVRV）为负时，这意味着你在别人已经亏损的情况下进行买入或增持。从历史上看，这些“市场恐慌”的时刻正是专业交易者获利的时候。 交易需谨慎，不要认为这些机会区信号会立即带来转机。但概率表明，在不久的将来，加密货币至少会出现短期至中期的反转，当然这是在经济和地缘政治因素不造成阻碍的前提下。

，glassnode分析称，尽管比特币去年表现出色，价格大幅上涨，但本轮周期中，MVRV 指标尚未达到 3.2 这个通常代表市场极度狂热的水平。如果比特币的 MVRV 值达到 3.2，那么根据当前的已实现市值计算，比特币的价格将达到约 13.2 万美元。 比推注：MVRV levels (MVRV 水平)： MVRV (Market Value to Realized Value) 是一个衡量比特币市场估值的指标，计算方法是MVRV = 市值 / 已实现市值，MVRV 比率越高，表明市场估值越高，可能存在泡沫；MVRV 比率越低，表明市场估值越低，可能存在低估。

尽管比特币可能进一步回调，但有迹象表明，其良好的 MVRV 分数和强劲的基本面将有助于在长期内推动其走高。 据 CoinGlass 数据，市场价值对实现价值（Market Value to Realized Value，简称 MVRV）指标显示，即使 BTC 上周创下历史新高，其价格仍被低估。其 MVRV-Z 分数已从上周的高点 3.3 降至 2.84。从历史上看，MVRV-Z 分数低于 3.7 表明该资产被低估。 MVRV-Z 分数是衡量代币市场价值和相对价值的重要指标，其计算方法是从流通市值中减去已实现市值，然后将该数字除以标准差。 比特币在今年 3 月的上一次大调整中的 MVRV 分数为 3.03，在 2021 年 1 月的上一次大调整中为 7。据此推测，该分数表明 BTC 可能在未来几周内强劲复苏。 此外，BTC 还有一些强劲的基本面，包括流通中 BTC 数量已降至多年来低点 224 万枚。今年 9 月，交易所中有超过 272 万枚 BTC。这表明，越来越多的投资者正在购买 BTC 并将其存储在自托管钱包中，其中一些投资者正在积累 ETF 份额。 比特币的另一个潜在催化剂是稳定币市值已从一年前的 1220 亿美元跃升至近 2100 亿美元。 与此同时，比特币的年通胀率持续下降，从 2015 年近 12%的高点降至 1.12%，通胀率下降是因为减半事件和挖矿难度上调。（crypto.news）